然而每個國家均有本身短處。雖然中國開發的油田不少，但不能做到自給自足下，便要向中東及印尼等國家輸入。馬來西亞及印尼亦可提供橡膠資源予中國。因此，其實金磚四國的發展亦需要鄰國提供資源配合。

人口增長促消費

東南亞國家的位置，正處於中國及印度之間。受惠兩國經濟高速增長所帶動，鄰近國家的經濟亦因此受惠。雖然中國及印度人口均超過十億，但東協本身的人口增長速度亦不容忽視。除泰國外，其餘四個主要國家在過去五年的人口複式增長均超過1%，顯示當地人口亦充滿活力。雖然人口增長持續，但由於通訊以及運輸工具的滲透率較低，顯示東南亞國家仍具發展空間。另外，當地部分國家正增加旅遊設施，甚至有賭場開始營業，如新加坡的 Resort World Sentosa，亦為當地旅遊業帶來動力。

一個國家未成長的時候，通常人口從事農業的比例亦相對較高。據調查顯示，印度及越南人口從事農業的比例均超過五成；巴基斯坦、印尼、中國、泰國的比例在四成左右。

當地目前主要的風險因素在於政治情況不明朗（以泰國最為明顯）、天然災害（例如地震）、國家未來能否控制預算赤字，以及會否面對資產泡沫等問題。

霸菱表現最突出

過去一年，東協基金的升幅介乎74.88%至94.3%不等。當中，以霸菱大東協基金的表現最為突出。截至11月底，以國家分布，新加坡的投資比例最高達43.4%；其餘四大國家為印尼（19.1%）；泰國（12.4%）；馬來西亞（11.5%）；印度（4.3%）。至於行業分布方面，首五大重點投資行業為金融（40.3%）；工業（15.9%）；消費類產品（9.5%）；非必須消費性產品（8.3%）；能源（7.9%）。

康宏投資研究部