本文重點
中國高調宣布調高存款準備金率，反映中央對國家經濟持續增長頗具信心，周期性商品價格未來或會以偏淡為主。事實上，調升存款準備金率較預期為早，也反映中國政府擔心內地經濟有可能出現過熱的情況，而筆者相信這很可能是中國政府正式展開收緊貨幣政策的第一步，若然外圍經濟持續改善，特別是中國出口數字能持續重拾增長，相信於下半年加息的可能性極高。
銅價沽壓大
受收緊銀根影響，預期中國對商品的需求今年很可能放慢。現時中國部分的銅進口，其實是由氾濫的資金作為融資渠道，一旦資金撤出，囤積居奇的行為也將收斂。雖然上海銅價與倫敦銅價出現溢價，仍可能帶動入口意欲，但投資者必須密切留意兩地差價，一旦出現折讓，有可能引發更大沽壓，相信上周的7,200美元下跌目標不難實現，進取投資者可將獲利目標定於7,000美元以下。
農產品方面，由於收割時期的天氣欠佳，普遍投資者相信玉米及大豆的產量將受到負面影響，但上周美國農業部公布的產量預測較預期為高，即時令農產品價格急挫。然而，筆者認為未來一年農產品市場仍然機遇處處，特別是包括肥料、種子及農地等種植成本不斷上升，勢必推高農產品價格，而美國將提高乙醇佔汽油的比重，也會帶動穀物價格向上。若玉米價格跌至360美仙，將是中線吸納良機，大豆可於945美仙買入。相信今年農產品價格有15%至20%的升幅。
亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉