內地海關數字顯示，去年十二月份的進口額約一千一百二十億美元，創歷史新高，進口確有實質增長，並非全是前一年的比較基數低所致。在進口破頂之餘，同時也創了多項紀錄，原油進口單月新高、鐵礦石進口歷來次高、銅進口強勁增長等。此外，內地的進口表現與亞洲幾個重要出口國或地區，向來關係密切，上月南韓對華出口增加百分之九十四，台灣對大陸出口增加百分之九十一，馬來西亞對華出口增加百分之五十二。亞洲對華出口的是零部件及半製成品，加上同期原材料進口猛增，顯示工業生產全面加速，重回出口帶動增長的傳統道路。

亞洲對華出口是具有指標性的，內地整體出口隨後會跟着增加，出口回升不會一次過，而是維持一段時間，這便帶來很多棘手問題。歐美這些重要消費市場還未全面復甦，究竟誰來消費中國的產品？短期而言，內地一些補貼政策發揮着替代作用，例如舊車換新、家電下鄉，都是「出口轉內銷」的權宜之計。但補貼總有極限，民眾不可能每個月換車、換電視吧！內地製造業的經營模式向來是大進大出，最後還是要到海外找市場。

中國對進口原材料的胃口愈來愈大，商品出口國自然無任歡迎。可是，對主要消費國便完全是另一回事，中國出口回升意味着要輸出更多產品，為歐美的貿易保護主義提供更大舞台，出現更多貿易制裁是意料中事，反過來也會為人民幣增添升值壓力。事實上，從過去幾個月內地銀行外匯佔款的統計來推測，熱錢再次蜂擁而上，主要途徑之一便是「虛假貿易」。上月份的出口總額內有多少虛假貿易混雜其中，難有準確統計，但出口額愈高，升值壓力愈大，繼而吸引更多熱錢則可以肯定。

由於去年初是金融海嘯肆虐全球的時候，內地進出口急劇收縮，形成偏低的比較基數，未來幾個月的進出口額只要維持在目前相若的水平，增幅肯定有幾成或更高，與海嘯前比較有過之而無不及。不過，如以實際金額來衡量，便未必能回到從前。再者，國際貿易環境已發生巨變，對中國的進出口表現，肯定比以往更為敏感，更容易惹來不滿。

最後，把焦點轉回香港這個轉口港，自然不會像歐美對內地抱敵視態度，進出口多多益善，可惜現實卻受惠有限。內地增加進口原油及鐵礦石等原材料，有多少是會經過香港呢？至於輸往歐美的產品，要面對貿易保護的困擾，前景不明朗。本港一些研究機構，對今年的出口表現相當審慎，普遍預測只有單位數增長，整體出口額難以重返去年水平。香港經濟極之倚賴對外貿易，因此整體經濟增長亦蒙上陰影。