09/01/2010

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專家促堵大戶操控

以本港股民熟悉的股票術語形容「融資融券」,「融資」實際上是股票孖展,「融券」是借貨沽空,但做法與香港不同,內地券商不能代客借貨,要本身有貨才能為客戶提供融券服務;正因如此,有內地分析擔心控有多隻內銀股的超級大戶匯金,可以透過旗下證券行大手造淡,控制股指期貨走向,一般投資者根本不能在期貨市場與這類千億大戶抗衡。

按現行內地有關規定,券商必須以自有證券才能借予客戶沽空,這與本港證券行只要符合速動比率,即可為客戶融資做法不相同,有內地股壇專家葉檀因此指出,匯金有能力控制股指,原因很簡單,匯金是中、工、建三大行的控股股東,亦注資農行及國開行等重要金融機構,同時匯金控股及注資重組九家券商,並控股中金,除非對這類大戶作出融資融券的限制,否則即使中證監也很難約束這些大戶。

券商收益可達700億

無論如何,融資融券雖然有監管上風險,但長遠而言可為券商帶來更多業務機會。中信建投分析員魏濤表示,融資融券業務可增加券商手續費及利息收入,同時提高券商的資金運用效率,為市場引入更多資金,帶動股市成交,倘若融資融券交易額佔市場成交額15%左右,估計可為證券業增收500億至700億元人民幣收入。另外有分析員認為,融資融券試點初期每年將帶來2萬億元人民幣新增交易量。