忽視品牌價值未賺盡

去年四月中，當保利香港股價還是2.5元左右，我看中了它強勁的背景跟它市值不太相符。對於這股票來說，純粹是因為其市值太小，所以投資者才將其定位為二線股。但其實它的背景和產品質素，都是一線的，再加上保利香港是一個重要的集資平台，故當時我相信保利集團一定會把保利香港做大，吸引外資基金入股，利用它們資金再做大。看是看對了，不過因為升的過程中股價波動得太厲害，當股價升到7元前，我基本上已經把手上的保利沽出了，完全錯過了後來7元到12元的那一段。

而○九年我亦學習了不少新思維，其中一樣我認為最有用的便是不要小看產品價格上升加上同時擴產的威力。去年最好的例子便是於國內專門生產味精的阜豐集團（00546）。○八年十一月該股最低股價跌至0.3元，市值只剩下4.8億元。之後經濟復甦，味精價格又開始大升，再加上阜豐剛擴產完畢，盈利竟由○八年的2.95億元升到起碼9.4億元，足足升了3倍。如果從0.3元計起，阜豐的股價更升了18倍多。

○九年是特別的一年，因為之前的金融海嘯，故去年單單是炒市盈率回復到合理水平，投資者都有機會贏好幾倍。但是經過了一年的修正，這樣的投資機會開始逐漸減少，故二○一○年的股價升幅就更着重看實質盈利增長。最後向大家說聲新年快樂，希望大家二○一○年投資順利，而最重要就是身體健康。

申銀萬國證券（香港）聯席董事 王雅媛（Victoria）

（作者為註冊持牌人士，並沒有持有以上股票）

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