04/01/2010

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場內場外:民企購國企說易行難

上星期續談「國進民退」,近日竟傳出中移(00941)收購騰訊(00700),中移立即作出否認;在商業角度上看,這可能性不大(騰訊已是「天價」),但在「政治需要」上又不能抹殺,互聯網的威力無遠弗屆,能將在互聯網業壟斷的騰訊收歸國有,自己兼任球員和裁判,豈不快哉!

進軍互聯網業分杯羹

國企其實已悄悄進軍互聯網業欲分一杯羹,央視旗下中國網絡電視台已推出了自己的視頻網站,中影等機構亦成立網上遊戲公司。雖然已輸掉了先機,但不要忘記央視控制了上游節目(如綜藝、體育)資源,在牌照、掃黃、掃暴等一輪整肅之後,對手已不攻自退。

國家高度壟斷性的行業包括電訊、石油及化工、航空,那涉及國家安全的高度敏感行業,國資要佔控制性股權。

其次為礦產和高新技術,現在煤炭、鋼鐵、水泥也以「產能過剩」為由以大吃小,稀土資源則早已不准外資參與。

對於競爭性行業,國家的控制欲不大,所以在工業、紡織、食品和零售等領域只佔很小比重。

公共領域的爭議最大,雖然醫院大部分仍是公立,但要自負盈虧,且部署逐步轉為民營。公路當初要借助外資投資建設,故給予理想回報作甜頭,但群眾對收費站過多怨聲載道,所以陸續收回國有,俗稱「借艇割禾」。

燃氣與公路有相似地方,由於中國需倚賴外資興建管道,現時主要幾家燃氣公司均在港上市,包括新奧燃氣(02688)、中華煤氣(00003)、中國燃氣(00384)和華潤燃氣(01193),不過,中石油(00857)宣布成立昆崙燃氣,已表明有上下游通吃的打算。

國資委主任李榮融稱未來民間資本可收購國企,但說易行難。中國還有《反壟斷法》作最後關卡防止外資或民企坐大,但國企壟斷卻通行無阻,即只許州官放火、不許百姓點燈。

國企售股也很易背上「賤賣國家資產」的罪名,東航(00670)賣股給星航便吃了悶棍,內銀股給外資「低買高賣」亦招人話柄。

部分民企具官方背景

國資高歌猛進,近一周,央企五礦集團收購地方國企湖南有色(02626),「地王爭奪戰」則見央企忍手、民企扳回一城;不少民企「走出去」,吉利集團以20億美元收購富豪汽車,順德一家寂寂無聞的民企以130億元收購智利鐵礦,錢從何來惹質疑,筆者無意胡亂猜測,但有時由民企出手可迴避許多政治阻力,而一些民企老闆與官方背景亦千絲萬縷。

(聶世達)