總括一年，美匯反覆向下，美匯指數由○九年三月89.624高峰，滑落至十一月74.17谷底，更有分析預期，各國央行將減低美元儲備，令美元難脫劣勢。

「強美元」看法現分歧

寶來證券（香港）外匯分析師陳健豪認為，美匯有明顯下跌勢頭，但因為美元自○九年三月至十一月底間累積大量淡倉，而基金在年底結算，增加平倉，將帶動美匯從74.1支持位反彈5至10%，及後轉弱。他相信，美國最早在今年下半年才會調高利率，而為挽救經濟，「強美元」政策只是「真實謊言」，而不同國家為分散儲備，或會等待美匯轉強時沽出美元，拖累美元走勢。

恒生投資服務首席分析員溫灼培卻認為，美元將於一○年轉強，估計聯儲局或會於今年首季逐步「退市」，隨着市場上美元供應量下跌、銀行水浸改善，美國三個月銀行同業拆息亦會被抽高，會引致美元拆倉潮。由於美元將持續偏強，他估計作為第二大貨幣的歐元兌美元於首季會於1.38至1.46窄幅上落，第二季就會在1.38至1.42水平徘徊，一旦聯儲局在第四季加息，歐元將於年底或低見1.35至1.36。

加元前景明朗宜吸納

在多隻主要貨幣中，溫灼培認為加元是今年的投資必選，估計美元兌加元今年可高見1算，投資者可於現價買入。他解釋，該國主要出口汽車及汽車零件，而美國是主要買家，美國早前經濟疲弱，拖累加元自金融海嘯後升勢大落後於其他商品貨幣，但隨着美國經濟有望於今年真正改善，對加拿大出口亦有幫助。

另外，溫灼培亦提到，加拿大官員過往考慮到加元轉強會打擊出口，所以每當加元稍升值時，就出口術壓抑匯價，但最近卻呼籲中俄兩國增持加元儲備，暗示當地政府默許加元升值，令貨幣前景明朗。他亦質疑加拿大的低息政策，皆因當地樓市熾熱，樓宇銷售量在○九年一月至十月間暴升73%，樓價同樣節節上揚，加快通脹，一旦通脹逾2%，央行或會考慮加息干預。

陳健豪認同美國經濟穩定有利加元前景，而若美國的貨幣寬鬆政策成功刺激資產價格攀升，加拿大出產的石油亦值得留意，加元會直接受惠，投資者可趁加元今年首兩季回落時低吸，中線投資者可於1.08水平吸納，或可上試1算。

事實上，多隻商品貨幣同樣自○九年首季穩步上揚，澳元去年漲幅尤其突出，達27.77%，新西蘭元緊隨其後，升24.79%，仍以高姿態拋離加元15.72%增長。

澳元息高利誘擁優勢

陳健豪在商品貨幣中最看好具息差優勢的澳元，該貨幣利率達3.75%，冠絕主要貨幣市場，而澳洲已進入加息周期，今年內還有加息機會。他續指，澳洲經濟受金融海嘯影響輕微，該國未有採取量化寬鬆政策，前景樂觀，只要內地經濟繁榮，澳元亦會得到支持。而市場預期央行最快在二月再加息，故澳元近日已藉口在加息前的真空期作出調整，其後有機會升至1算，中線投資者可於86美仙初步購入。

溫灼培估計當環球經濟向好，全球會增加對建築工業商品的需求，帶動資產價格節節上升，商品貨幣亦會上揚，因澳洲馳名出產銅鐵礦，澳元一○年可見一算。另外，新西蘭出產奶類產品及農產品，亦會受惠於亞洲及新興市場經濟好轉。他舉例說，當人們財富增加，傾向花費於牛肉多於穀物，而飼養牛隻亦要花費較多飼料，支持農產品價格，估計紐元一○年目標可見80美仙。