勝獅貨櫃(00716)去年兩度集資,而股價則升23.5%,財政狀況得以明顯改善,而業績則在虧損。
勝獅年來不斷發展,債項大增,受到金融危機的打擊,業務更差,不少廠房停產,更增財政壓力。去年三月1供2,每股供銀35仙,以集資4.573億元,再於十一月配售3億股,每股作價1.3元,集資3.794億元,兩次集資共達8.367億元。
借貸比率大幅下降
在○八年底,勝獅淨借貸比率高達71%,是相當高,於供股集資後的六月底,已降至34.3%,面對困難環境,仍嫌稍高,於配售後,淨借貸比率再降至17.6%,已處於健康水平。
供股時股價大幅炒高,當時市場着眼於資產值,市場形勢有利於配售,是供股時市場策略成功的延續,可以解決財政困難。
去年上半年貨櫃製造業銷售續挫89%,業績由盈利1,356萬美元轉為2,736萬美元虧損,是產量少價格跌以及為存貨作出跌價準備。由於市場認為勝獅最壞時刻已過,照炒如儀,而配售後股價則受壓力,跌破配售價。
貨櫃業的需求,有待航運業復甦配合,仍處於不明朗階段,或可視作低潮已過,勝獅的業務與此息息相關,而可以留意的是勝獅的新產品市場對此憧憬。
新產品包括專門運輸海鮮集裝箱及垃圾特種集裝箱,已獲得定單及重複定單,主要市場為中國。於海外市場,已為兩個太平洋島嶼政府研發集裝箱房屋,大批量生產於去年底開始,據報每間房屋3萬美元起,相信可為許多國家及政府提供快捷及低成本房屋,計劃向其他國家推介,反應不悉。
積極減低受航運影響
新產品推出,可擴散至不同市場,降低受航運的影響,而過去每年銷售貨櫃均在60萬個以上,此等新產品所佔比例仍待觀察。
勝獅於配售後,筆者認為已反映資產值,果然反覆滑落至1.01元,去年底以1.21元收市,從低位反彈近20%。現時資產值1.26元,市帳率0.96倍,剛突破20日線,利短線炒上,而50日線為1.34元,將有阻力,只宜炒短,中線仍待業績轉好。
葉心