由於金融危機，今年各國政府採取史無前列的措施救市，令各地流動資金大增，各地股市受惠，加上經濟復甦，令股市成投資者樂園，但明年將會有所不同，聯儲局已表明會退市，明年一月部分增加市場資金措施會被取消。同時，明年第三季加息的機會將會大增。屆時市場焦點可能轉至加息周期。

中國宏觀政策亦將出現改變、寬鬆的貨幣政策令房地產價格大升及產能過剩，中國政府已表明會收緊銀根，專門控制房地產的措施已出籠，未來可能陸續推出新措施，投資者應有心理準備，銀行貸款勢必收緊。

環球經濟復甦年

人民幣升值並逐步國際化，亦對資本市場有巨大衝擊。從市場投資的角度來看，人民幣升值對經濟結構調整帶來風險也不容小覷。像日本及南韓，在經濟發展過程中都已經體現到這一點了。

不過，一○年是環球經濟復甦一年，環球經濟將較今年為佳，是比較明確的，中國的出口將受惠，在出口及政策帶動下，可有新一輪經濟的繁榮。中國基金明年仍可穩步上揚，但升幅將可能不及今年。

曜熊理財策略董事 馬煒喬