美債券價格或下跌

上周四美國財政部宣布，本周將額外拍賣合共1,180億美元票據。周二將會拍賣440億美元兩年票據、周三將會拍賣420億美元5年票據和周四將會拍賣320億美元7年票據。後二者與十一月創新高紀錄的數量相同。歲晚收爐，本周三、四的拍賣可能成問題。假若如是，美國債券價格將會下跌，導致美股下跌，美元上升，商品期貨因而下跌。

牛軍亢奮，但假如美國國庫債券十年期票據孳息率由上周四3.803%升至明年6%，美國和歐洲股市在一○年將會雙雙下跌。

美國國庫債券十年期票據孳息率升至6%，不是神話故事。因為（1）美國財政部在一○年將會增加發行4,000億美元債券至2.5萬億美元。（2）雖然聯邦儲備局（Fed）在十二月十七日將利率目標維持在0-0.25%區間，仍然預計經濟形勢可能要求利率在較長時期內維持在低水平，但Fed的部分經濟刺激措施將在明年到期，過去一年來貼現窗口的短期借款已經減少；幾項緊急借貸計劃即將在明年第一季度到期結束。（3）參議院在十二月二十四日通過將目前的美國國庫債券上限12.1萬億美元增加2,900億美元。（4）中國、日本與美國紛爭升級，或將會不確定增持美國國庫債券。

喬布斯傳下月「發功」

在上述的情況下，憂慮通貨膨脹將會加快了惡化速度，誰會買美國國庫債券？結果，債券孳息和按揭利率進一步上升，最後將會導致美元上升、商品期貨和美股下跌。風高浪急，美元現金可能是暫時的避難所。

英國《金融時報》在上周四引述內幕人士透露，蘋果公司已租下三藩市一處藝術中心場地，將於一月二十六日舉行新產品發布會。蘋果行政總裁喬布斯每次都會在有關發布會上介紹革命性的電子新產品，如iPod或iPhone。市場揣測手提平面電腦Apple Tablet將會在三月底或四月初推出。傳聞中的Tablet分7吋與10吋兩款，售價將會介乎500至1,000美元。

受到消息刺激，蘋果公司股價上周四一度上升至209.35美元的歷史新高，收市時仍上升6.94美元，報209.04美元。蘋果公司股價上升，加上憧憬企業第四季經營溢利進一步改善、憧憬高價消費品銷售增加，將會刺激美國和歐洲股市雙雙再創○九年新高。因此，假如歐元兌美元本周重拾升浪，股市本周可能與外匯市場分道揚鑣，或許會導致商品期貨下跌。

上海銅庫存在○九年從17,822公噸大幅上升6倍，上周回落8,015公噸至96,362公噸。未經審核銅庫存可能再多數倍，銅價本周或會下跌。美國本周比較重要經濟數據只有五個，在市場成交量將會更低的情況下，每每興風作浪。尤其矚目者，是本周二公布的十二月份消費者信心指數及周四公布截至十二月二十六日的首次申領失業救濟金人數。

前資深基金經理 金志誠