可惜久守必失，加上假期前夕，芬佬提早放假兼缸邊友唔願入場，本地魚缸午後跌幅擴大。即使祖國魚缸在散場前止跌靠穩，但國務院上周收緊拍地首付，打擊紅色地主的囤地行為後，昨日再有缸湖傳聞指，第二套房買家或需付五成首期，令深滬魚缸反彈乏力，本地魚缸只有繼續向下尋底。

魚缸沽壓未算嚴重

淡友成功攻陷二萬一關，恒指跌破上月底杜拜事件爆發時的低位，散場收報20,948點，跌227點或1%；國指亦跌1%，收報12,203點。現貨場成交額縮水至不足500億元，古勝則認為本地魚缸目前屬健康調整，加上成交有限，沽壓唔算嚴重，只係長假前投資氣氛薄弱，令魚缸拾級而下。

雖然有消息指大笨象（00005）明年三月前將回歸祖國，在滬交所登陸，並集資50億英鎊，但呢個消息未對大笨象股價有所提振，股價下跌1%，收報86.5元。杜拜世界另一債主渣打（02888）跌1.8%，主要因為杜拜世界昨天將與債權人召開會議，但由於結構複雜，暫未提出暫緩還款方案，淡友借題發揮，質低大笨象同渣打。

另一隻巨無霸祖國移動（00941）跌1.75%，至70.05元，公司公布最新營運數據，十一月份新增用戶458萬人，低於十月份的510萬人，查實用戶增長放緩的因素已在過去大半年落後的股價表現上反映，在下估計後市再下跌空間有限。

紅色地主受政策衝擊，北大人一再出招抑制房價急升，不過晒士大的紅色地主或因此受惠，因為土地競標的競爭減弱，將降低土地成本，晒士細跟負債高的中小型地主捱沽。睇番唔少紅色地主，股價已跌至較每股NAV折讓超過兩成水平，現水平料有支持，就算未有信心撈底，有貨在手亦應該持有，呢個唔係盲目沽貨的時候。

每股NAV料可值5元

講開NAV折讓，本地亦有唔少二線地主現價較每股NAV大幅折讓，遠東發展（00035）就係其中一分子。遠展經營酒店和地產發展，捱咗咁多年，終有出頭天，開始踏入豐收期。集團已派發截至○九年九月底止中期成績表，股東應佔溢利1.71億元，同比大增3.9倍，每股盈利10仙，派中期息2仙。

期內，公司收入為13.9億元，同比大增61.74%，可見遠展多年努力已見成就。集團目前營運13間酒店，香港7間、馬來西亞5間，中國1間，未來3年分別在香江及祖國兩處各增5間酒店，全部落成後，酒店客房將會倍增至6,000間，屆時將成為本地魚缸最大的酒店上市集團之一，每年盈利亦會激增至最少6億元。

遠展最吸引之處，莫過於其資產折讓甚大。集團表面每股NAV為2.63元，現價似乎只有輕微折讓。不過，計真條數，遠展的酒店以成本價入帳，而且多年來並未作重估。同時在祖國的發展物業亦多年未有重估，其實際每股NAV至少增值至5元，現價折讓高達五成。

古勝