聯邦儲備局（Fed）公開市場委員會（FOMC）將在本周開會，市場關注聯儲局會否宣布「煞車」計劃。聯儲局主流意見認為，美國經濟明年應會繼續復甦，但疲軟的勞動力市場和緊張的信貸形勢，將使經濟較正常水平慢的速度增長。因此，還需一段時間才有必要加息，一旦經濟復甦達到足夠穩固程度，聯儲局將退出大規模刺激經濟措施，以防範通貨膨脹。

在上述的情況下，筆者認為二○一○年美國參眾議院中期選舉，民主黨危機重重，因此，不可能在此之前大幅度加息。假若如是，美元或會繼續進一步下跌，商品期貨和美國股票市場將會應聲雀躍上升，但市場或許將會同時憂慮聯儲局落後以及不能及時抽身離場。假若如是，市場或許將會憂慮通貨膨脹將會加快惡化速度。市場或許亦將會憂慮美國財政部在二○一○年增加發行四千億美元債券至2.5萬億美元時，有誰會買。結果，債券孳息和按揭利率進一步上升，最後將導致美元上升，商品期貨和美股下跌。

上述兩個「假若如是」將會交替主導商品期貨、外匯、環球債券孳息和股票市場，關鍵將會是美國債券孳息。雖然聯儲局不大幅度加息，但美國債券孳息可以大幅上升。

中美就減排掀駡戰

美俄兩國早前對中國出口的鋼管實施反傾銷稅，中國國家商務部上周宣布，向美國及俄羅斯進口的電工鋼徵收反傾銷及反補貼懲罰性關稅。目前在哥本哈根舉行的氣候會議，美國和中國為全球兩個最大排碳國，中美減排爆發激烈罵戰，發展中的國家堅拒發達國家要求，設置強制性減排目標，但這些國家卻面對發達國家或徵收「碳關稅」報復。

今周牛軍亢奮破頂

歐洲聯盟二十七國領袖在布魯塞爾（Brussels）高峰會聲明草案中宣布，「伊朗若在核計劃議題上，持續拒絕跟國際社會合作，在呼應雙軌步驟下，歐盟將支持聯合國安理會採取行動。」宜小心留意。

上周美國經濟數據理想，料二○○九年第四季美國國內生產總值增長率初報將會坐4%望5%，超越目前市場預期增長3.7%，美股上周橫行，本周牛軍將會亢奮破頂攻擊。

美國總統奧巴馬會在明天會見銀行業高層，促請銀行放寬信貸，予企業有多些資金增聘人手。參議院亦在本周四舉行聯儲局主席伯南克任命的投票，吉凶未卜，宜小心留意。假若不幸，美股將會掉頭暴瀉，牽引外匯、商品期貨、環球債券孳息和股市下跌。

本周有很多個美國重要經濟數據公布，但最重要是周三公布的十一月份新屋動工，數據或許將會好過市場預期的56.3萬間，將會利好美元。

前資深基金經理 金志誠