現在國際社會應當關注到，主權債務危機的普遍存在。早在杜拜之前，冰島的「國家破產」已出現在先，杜拜之後希臘的主權債務危機凸顯出來，實際顯示的是主權債務的骨牌效應。雖然國際有看法認為，像冰島、杜拜、希臘這樣的邊緣市場，發生債務違約，未致於衝擊全球金融市場。然而，事實並非如此簡單，百年一遇的金融海嘯，並不輕易被大灑金錢而快速蕩平。

目前，由希臘到愛爾蘭，以致廣泛的東歐新興市場，由於背負巨額國家債務，都站在財政黑洞的邊緣，隨時可能掉下去。而被視為世界儲備貨幣核心國的美國，情況也不見得好。美國早已債台高築，龐大的救市計劃更留下巨大的債務，美國國內個別州份已經實質破產。較早前，美、英的主權評級瀕臨失去最佳評級，如果沒有印鈔功能，兩國與危機不過一線之隔。

杜拜發生的債務危機，只是無足影響大局的個案，看法顯然是片面的。整個世界到處是債務的乾柴，由邊緣到核心，只差在有一點火種落下，就可能引發危機。這無疑對全球的復甦是極大的威脅，因為伴隨債務風險引爆的，將會是市場信心的恐慌。眾所周知，債務危機的共通根源，正是炒金融、搞投機，形成沒有實體經濟因素支撐的資產泡沫。放眼望去，當前哪一個復甦的經濟體，不是金融投機熱熾，而又資產價格高漲呢？

上述情況顯示，乾柴早已擺好，火種也在四飄，只是甚麼時候落下來。再看現在，美、英、日三大主要世界儲備貨幣國，不約而同推行量化寬鬆政策，亦即繼續濫印鈔票。這如同嫌乾柴還不夠，再澆上熱油。當意會到這種情況的嚴峻時，對當前各國的復甦進程，就不敢過分樂觀，而對二次衰退的風險就不可掉以輕心。

中國雖然儲蓄豐厚，可望遠離債務危機，但上面所指的乾柴、火種、熱油，也是存在的。根據內地統計，今年頭十一個月，全國共發行地方企業債券共計一千九百七十億元上下，與國家代發的二千億元地方債相當。如果不排除地方私下暗渡陳倉的借貸，債務相當可觀。國家財政實力無虞，但地方政府財力不勻，窮省存在負債槓桿超標的現象。

與此同時，資產價格暴漲的現象明顯存在，股樓急漲，即如樓價不斷創新高，政策還不太敢出手打壓。而同時熱錢圜伺、虎視眈眈，追捧內地資產漲價和人民幣升值，顯見乾柴、火種、熱油俱在並非虛言。在金融同國際有防火牆的中國，債務危機的因素亦是可以發酵的，一旦各種因素碰撞結合一起，引爆危機不足為奇。在高歌復甦之際，決策上對風險不可掉以輕心，更宜盡早排除危機的隱患。