本文重點
泰德價差（TED spread）全名為Treasury-Eurodollar spread，首先，Eurodollar是指存於非美國當地銀行的美元存款，例如存於本港或德國的美元存款，而泰德價差則是以市場向銀行借出美元的利率減去借出美元給美國政府的利率，得出來的差別便是泰德價差。因市場一直視借錢給美國政府是接近零風險，故得出來的利差便是市場認為借錢給銀行所承擔的風險的合理回報，假如泰德價差愈高便代表市場要求更高的回報才願意向銀行貸款，即反映市場對經濟前景的不確定性增加，反之，便只需較低的利差已能吸引投資者向銀行貸款。泰德價差於過去二十多年來大多處於100點子以下，然每次遇上大型的危機，如金融海嘯，泰德價差便會於短時間內抽升，最近的例子便是於○八年底多間歐美大型銀行陷於危機時，泰德價差便一下子飆升至逾400點子。
對資金緊張程度有啟示
當泰德價差愈高，銀行便愈難取得資金，其資金成本亦會急升，故銀行向外作出貸款能力亦會下降，掀起整個經濟體系亦難以取得貸款及資金成本上升的負面連鎖效應，令市場陷入流動性風險增加，甚至將經濟帶入衰退。此指標能反映市場的恐慌及資金緊張程度，對投資者或是企業亦能帶來一定的啟示。
獨立股評人 陳秀嫻
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