本文重點
杜拜世界重組風暴，對全球金融市場的衝擊並未持續，對環球經濟復甦沒有構成重大影響，在美國房地產等數據優於預期的前提下，市場風險偏好情緒迅速回升，美元因避險作用下降而重新走軟，並主導各類商品價格上揚，有關走勢可延至明年。
明年市場焦點將是何時退市，澳洲政府今年已第二次加息，並表明今年經濟勝預期，歐洲央行亦開始退市行動，明年將逐步撤出「非常規措施」，但歐洲息口仍保持不變。
新興市場國家經濟增長加快，特別是中國經濟在投資和內需增長以及貿易出口恢復帶動下，GDP快速增長。而發達經濟體系國家的經濟增速相對緩慢，失業率攀升和信貸市場緊縮，將延緩發達經濟體復甦速度，增速遠低於金融海嘯前水準。
金價明年仍睇上
商品價格繼續緊貼經濟復甦預期，加上美元貶值和通脹預期下，各類商品價格有望持續上升。黃金在創出新高後，預期明年仍是一浪高於一浪，直至基本因素出現改變。美元避險作用降低，導致資金回流股票及商品等高回報市場，油價未來仍是持續向上。
在加息預期出現之前，風險偏好將繼續主導美元跌勢，但當加息預期出現之後，美元將因國際資本流入和套息交易而出現中期反彈，而美國加息預期最早可在明年下半年出現，屆時美聯儲議息聲明措辭可能出現較大的變化，在此之前，商品基金可繼續持有。
曜熊理財策略理財顧問 梁肇晉