在棉花的供求層面入手，美國農務部最新公布的供求報告中，預計一○年全球棉花產量較○九年減少2.3%，值得一提的是，這數字是繼○三至○四年以來最小。

棉花全球三大產國按次序分別是中國、印度及美國。單看中國的產量已經大減10%。至於需求方面，倘若明年經濟穩步復甦，棉花作為衣履的原材料，隨着發展中國家對生活質素的追求，預計有接近2%的升幅，換言之出現供不應求的情況。

提早入冬影響收成

由於棉花之前一直處於40至50美仙附近偏低水平，故此農民在來年種植棉花的意欲大減，把土地轉移種植利潤較吸引的產品，如之前升至二十六年高位的原糖，形成一個循環，減少種植導致現時失衡的情況。

加上全球天氣反常，今年中國因提早進入低溫，影響棉花生長周期，未能及時收割，加速價格上升。現時三月棉花期貨處於72美仙附近水平，建議可於67美仙吸納，上望85美仙。

敦沛金融產品服務部助理副總裁 湛雅妍