性質比較 保證基金限制轉換

保守基金屬於貨幣市場基金的一種，滙豐保險總監及僱員福利主管朱永耀指出，據法例規定，受託人就每個強積金計劃要提供至少一隻保守基金以供成員選擇。保守基金可按月收取行政費，但基金回報須於高於積金局每月所公布的訂明儲蓄利率，基金不設有任何本金或回報保證。據積金局網頁資料顯示，今年十月及十一月的訂明儲蓄利率同為0.007厘。

與保守基金不同，保證基金會向計劃成員提供本金或每年回報保證，但計劃成員須符合某些條件，方可享其保證回報率，如具有「回報保證」的保證基金，一般會規定計劃成員在指定期間，不可隨意轉換或提取基金資產，不然有關回報保證便會失效。

表現比較 保守基金非100%保本

比較兩類基金的回報，據理柏（香港）數據，於過去3個月、1年及成立至今的回報表現以保證基金較佳。由於保守基金的資產大多投資於港元債券及持有現金，故其回報與銀行儲蓄存款利率相若，在現時近乎零息環境下，當保守基金在扣除手續費後，其回報更有可能「見紅」，因此未必可百分百保本。據理柏截至上月二十日數據，在36隻保守基金中，過去一年回報最高為0.94%，最低則錄得0.05%負回報。

至於保證基金的投資組合大多含有少量股票基金，故其風險往往相對保守基金為高，但有關的保證回報可在預先通知的情況下調整甚至取消。據理柏（香港）數據，截至上月二十日，21隻保證基金過去一年回報最高約為23.02%，最低則為0.2%。

收費比較 兩者FER差異甚大

保守基金及保證基金都是風險水平偏低的強積金基金選擇，但兩者收費卻差異甚大。據積金局網站顯示，截至上月三十日，共47隻保守基金平均開支比率（FER）為1.41%，是所有強積金FER最低的基金種類，該組別FER最高為國衛的「倍易」保守基金，為2.43%；FER最低則為銀聯信託保守基金，只是0.73%。

至於保證基金除了基本管理費外，受託人還會收取保證費及儲備費，所以其FER平均較保守基金為高。據積金局截至上月三十日數據，30隻保證基金FER平均為2.43%，其中信安800系列的資本保證基金收費則在該組別中最低，其FER僅為1.34%；萬全保證基金的FER則為4.03%，是所有442隻強積金中FER最高。

保守基金最強功能 暫泊避險鎖利

保守基金既無保本功能，而且回報亦相對較低，那麼是否不值得投資？一般人認為，保守基金及保證基金只適合臨近退休人士選擇，朱永耀指出，由於保守基金沒有附帶的保證條件，其投資彈性較保證基金大，故僱員可選擇保守基金作為Parking Fund（停泊基金），在投資市場波動時，可將較進取的股票基金轉投相對較低風險的保守基金，以鎖定回報。

據理柏數據顯示，去年本港強積金全年平均虧損約26%，是強積金回報最差的一年，當中股票基金平均下跌約45%，而保證基金全年回報亦錄得負增長5.77%，但保守基金的表現則較股票基金理想，去年全年平均仍錄得1.3%的輕微增長，可見在市況波動下，保守基金具有防守能力。

保證基金最強功能 安享穩定回報

在所有強積金基金中，保證基金是平均開支比率（FER）最高的基金，據積金局數據，截至上月三十日，渣打在職平均回報保證基金的FER達3.08%，萬全保證基金的FER則達4.03%，前者提供每年2%的保證回報率，後者則提供每年5%的回報保證，其保證息率看似吸引，但對退休人士來說，該類基金又是否投資之選？

凱基投資理財助理副總裁鄧紀茵稱，保證基金多屬股債混合基金，而保守基金的回報則與一般銀行儲蓄戶口無異，故前者較適合臨近退休的人士，因基金提供每年2%至5%的回報率，對退休人士而言尚算吸引。不過她提醒，有些具有保證回報的保證基金要求計劃成員須持有基金3年或以上，故投資時宜留意有關基金的條款細節。