杜拜作為阿聯酋7個酋長國中的第二大，但與第一大的阿布扎比不同的是，當地沒有豐厚的石油儲藏，而是倚靠地產、金融及旅遊開發。杜拜政府對外舉債800億美元（約6,240億港元），而旗下的杜拜世界債務則佔590億美元（約4,602億港元），市場擔心杜拜世界的債務危機一觸即發，除了拖累整個中東，並會產生連鎖效應，衝擊環球金融市場。幸好阿聯酋央行已迅即表態支持，危機暫時得以紓緩。

基金投資杜拜比重低

至於基金投資方面，據晨星基金資料顯示，本港有5家基金公司推出中東、北非的股票基金，阿聯酋股份佔這些基金的整體投資不算少，由11%至近25%不等，其中以法興基金－－中東北非股票投資阿聯酋的比例最多，達25.6%。然而杜拜只屬於阿聯酋的其中一部分，所以杜拜股份相信只佔基金資產值的一小部分。

本報向上述基金公司查詢，當中只有富蘭克林中東北非基金完全沒有投資於杜拜。摩根資產管理投資資訊總監崔永昌則表示，摩根新興中東基金有4%的資產投資於杜拜，但基金經理不會因此事而改變投資策略。天達資產管理發言人則稱，截至上月二十五日，旗下基金並無持有杜拜世界股票，但旗下的天達非洲及中東基金及天達中東及北非基金則分別有6.5%及13.6%投資於杜拜股市。法興中東北非股票基金則持有6%杜拜股票，如持有杜拜政府間接控制的Union Properties（佔2.46%）及Tamweel PJSC（佔0.37%），但沒有直接投資杜拜世界。

中東以「油元」為賣點，吸引全球資金進駐，中東成為亞洲及東歐以外，另一個大熱的投資市場。坊間的中東、北非基金今年跟隨環球股市彈升近三成，但去年受金融海嘯衝擊，基金價格急挫，至今仍未能「復原」。

阿聯酋財厚輕易解困

曾走訪多個中東國家，並出版過有關中東書籍的華富嘉洛證券策略師季霆剛，曾親身接觸不少杜拜財團及當地政府官員，對杜拜貿易發展有相當認識。他指出，不少本港投資者近年買入中東及北非基金，但杜拜世界佔基金的資產值不足5%，而本月較多基金經理放長假，他們在本月甚少大規模調整組合，他建議投資者不要因為單一事件而衝動地贖回基金。

他又認為「油元」可作為阿聯酋及杜拜經濟的強力後盾。他形容阿聯酋是兄弟之邦，回教國家重視關係，故必定會協助杜拜解決困難，而且阿聯酋是主要的產油國，當油價企穩在每桶50美元，每年就有3,600億美元的石油資金流入全球金融體系，現時油價在70美元徘徊，阿聯酋要解決各酋長國的財務問題，實在輕而易舉。

中東金融業恐受衝擊

至於杜拜股市，由於外資所佔比例不大，他相信當地股市不會持續受到杜拜世界事件打擊，相反房地產出現泡沫的事實被大規模報道，會為該行業前景帶來負面影響。

季霆剛認為，杜拜事件被過分放大，在港股方面，估計只是淡友在上周五期指結算日利用壞消息作藉口發力，而美股在感恩節假期復市後只輕微下跌，反映杜拜世界對股市未做成大衝擊，相信壞消息已充分反映，對油價及油股壓力只屬短暫。

然而一旦杜拜問題未能及時解決，亦有可能拖累整個阿聯酋，尤其上述5家基金公司的中東、北非的股票基金均以投資金融板塊為主，佔整體40%至50%。如摩根新興中東基金佔比重高達52.1%，如果杜拜危機未得到妥善解決，在投資信心減弱下，相信中東地區金融業將首當其衝受打擊。