投資者憂慮石油價格高企，或損害石化企業的煉油毛利率，中石化（00386）股價落後於大市。不過，近期油價並未進一步上升，而中石化現價只為○九年預期市盈率9.5倍，或已反映市場憂慮。另一方面，中石化明年將大幅增加天然氣產量，加上氣價具上升潛力，將成未來盈利增長動力。建議6.2元買入，目標價7元，止蝕位5.6元。

凱基證券 鄺民彬

大市反彈機會高

杜拜世界財困非一日之寒，但引發市場憂慮將觸發新一輪金融危機，令海外投資者需沽貨套現，股市出現深度調整。雷曼事件後，歐美政府應有經驗盡快阻止事件蔓延，將衝擊減低。

股市短期仍大幅波動，技術上恒指21,000點為重大支持，反彈機會高，上阻力為21,600點。

鴻昇證券 張益祖

港股陷中期調整

上周港股在高位出現沽壓，重磅股滙控（00005）率先回吐，而在上周四主權基金杜拜世界要求債權人延長債務償還時間，引發市場信心危機，港股在周五出現暴瀉，單日跌幅達1,075點，100日線的20,940點出現支持，但港股走勢已轉差，相信中期調整浪正在出現，投資者可在股市反彈時減磅。

杜拜危機嚴重打擊市場的信心，因為金融海嘯最壞時間已經過去，為何杜拜世界仍出現周轉不靈的情況呢？令人懷疑杜拜已因過度借貸而出現莫財，信貸市場失去互信，新一輪的信貸收縮可能會出現。

中國利郎（01234）是中國領先的男裝品牌之一，專注男士商務和休閒服裝市場。利郎上市集資有助其業務發展，因為男士商務服裝市場處於非常分散狀態，首三大企業的市場份額都低於4%，利郎利用資金來改善產品的設計開發、發展副品牌及建立旗艦店，這可增強利郎的競爭力。

此外，利郎採用批發業務的模式，近1,700間零售店是由分銷商經營，未來每年計劃新增300至400家店舖，業務發展迅速，可達致規模效益。現時利郎股價隨大市下跌，建議投資者在3.5元以下收集，目標價4.2元。

英皇證券 林建華

國美同店銷售改善

國美電器（00493）○九年三季度錄得2%的同店銷售增長，比一季度的-21%及二季度的-8%明顯改善，可見其銷售量正在大幅提升。一方面是因為中國的宏觀經濟正在改善，另一方面則因「以舊換新」的措施正在刺激銷售，而這措施將進一步擴大至更多產品系列，並遍及更多省份及城市。我們估計○九及一○年的同店銷售增長將分別達2.5%及9%。

此外，該集團還優化了成本架構，其中租務開支和工資成本均下調，相信與關閉了虧損的店舖有關。同時，鑑於國美與主要供應商已簽訂相關協議，其○九年四季度以及來年的毛利率將獲改善，並將其○九及一○年的盈利預測分別調高4%及1%。同時為反映投資者加強了對國美的信心，我們基於一○年23倍的市盈率，把目標價提高至每股3.29元，並維持其優於大市評級。

建銀國際證券

（上述作者為註冊持牌人士）