上海迪士尼項目的申請報告獲中央政府有關部門核准。至此，長達十年的上海迪士尼猜想暫告一段落。與本港極其相似，在迪士尼落戶與否的「猜想」過程中，迪士尼概念被反覆熱炒。炒的內容不外兩大類：（1）園址及周邊地產價格；（2）「迪士尼概念股」。

與本港相比，上海迪士尼的猜想時間更長，故而炒的輪次更多。還在上世紀末時，首家中國迪士尼究竟花落香港還是上海就曾是一個議題。在本港迪士尼落定之後，迪士尼公司於○二年七月對外公布了將在上海另建一個主題公園的消息。但當年十月，由於迪士尼與上海市政府談判分歧過大，上海迪士尼被擱置。該項目重啟於○五至○七年之間，但期間談判雙方均謹慎保密，因而各種消息撲朔迷離。直至○八年六月，本港報章報道上海迪士尼「塵埃落定」。但隨即迪士尼與上海市政府雙雙否認項目「獲批」。較確定消息直至今年一月才由迪士尼單方面宣布。

十年時間股樓漲

十年時間內消息此起彼伏，加速上海樓市與股市的心跳。上海迪士尼確定落戶的浦東川沙鎮是上海傳統意義上真正的「鄉下」地方，正常交通狀況下到上海市中心兩個多小時車程。但米老鼠和唐老鴨使得該地彷彿草雞變鳳凰。川沙房屋均價從○四年初每平方米3,000多元人民幣已竄升至目前的每平方米15,000元人民幣左右。其中固然有上海樓價總體上升迅猛的因素，但「迪士尼概念」無疑是這地段升速明顯高於上海其他地段的主因。在迪士尼落戶消息確定後，川沙樓價更是經歷了一輪暴漲。

樓市的火熱相對應的是對消息更敏感、有起有伏、熱炒輪次更多的A股「迪士尼概念股」。在稱為「迪士尼概念牛股」中，有代表性的包括界龍實業、浦東建設、中路股份、錦江股份、陸家嘴、上海機場等。

這些概念股可分幾類：一是持有位於園址內較多土地儲備的公司，如界龍實業；二是有與迪士尼合作傳聞的公司，如陸家嘴；三是交通運輸類公司，如預計由迪士尼帶來更大客流量的上海機場；四是預計可獲更多工程定單的建築類公司，如浦東建設；五是旅遊、商業公司，如錦江股份、豫園商城；六是傳媒公司，如上海唯一無線廣播電視傳播經營者東方明珠。

短期內利好出盡

然而，既然是炒作，就有提前量，概念一旦坐實，消息一旦曝光，則虛高價格就會有「見光死」的情形。在當前上海樓價已整體偏高，國家可能有節制地採取措施為樓市適當降溫的情形下，與上海市中心距離頗遠的川沙鎮，其樓價是否因迪士尼項目就合理比肩上海中環線成熟區域，引發關注與討論。

概念股見光死更在十一月五日，即消息確定次日即成現實。經游資半月炒作上漲超過五成的界龍實業、中路股份等股價均下跌。A股市場比較一致地認為迪士尼板塊近期回調壓力較大。簡言之，在半遮半掩十年，帶給人無數遐想之後，上海迪士尼概念無論對樓市還是股市，短期內利好已出盡。不過，從長遠而言，迪士尼這一投資巨大的項目，還是有可能帶來巨大而持續的經濟、社會效益。一方面它將加速上海郊區，甚至更大範圍的城鎮化進程。對國家發改委剛公布的116公頃用地，市場相信只是樂園核心區域，周邊發展或陸續有來，輻射必大。

另一方面，旅遊、動漫、商業等上海未來期望發展的行業，在上海比本港營運得更好的前提下，迪士尼效應應可長期發酵。無論如何，上海迪士尼已到概念炒盡待真章之時了。

國際金融法博士　嚴嘉