前天內地股市的調整，主要受到中國銀監會「正研究提高銀行資本充足率」的傳言的影響。甚麼是銀行的「資本充足率」呢？根據現行新巴塞爾協定，要求銀行因應業務所需而必須持有的最低資本水準。在銀行的資產負債表上，借出的貸款屬於資產的一方，而由於這些資產牽涉的風險程度不一，例如向政府的借貸風險最低，其次是住宅按揭貸款，至於無抵押貸款的風險就最高，因此監管機構要衡量銀行的風險，就要規定每家銀行最少持有一定的資本額，因為資本愈大的話，就算借出去的貸款出現壞帳，銀行可以承擔的風險也愈大。

研增資本比率 內銀受壓

至於資本充足率的計算方法，是銀行先把資產以風險作出分類，再按每種類別指定不同的風險權數（Risk Weighting），然後把資產值乘以風險權數，計算出銀行所承受的整體風險資產值，再被銀行的資本額相除，就能得出資本充足率。

截至今年九月底，中國銀行（03988）資本充足率為11.63%，工商銀行（01398）為12.6%，建設銀行（00939）為12.11%。按照巴塞爾資本協定，國際商業銀行資本充足率最低須達8%以上，中國監管機構要求為10%。

不過本周二市場出現傳言，指銀監會將對商業銀行進行信貸規模控制，以及對大型銀行提高資本充足率至13%，並傳出五大國有銀行包括工行、建行、中行、農行及交行（03328）等，已提交增資計劃初稿予中銀監。

寬鬆貨幣政策 勢作調整

增加銀行的資本充足率，理應可使銀行變得更加穩健，哪為何會令股市下跌呢？最主要的原因，就是銀行要增加資本充足率只有兩個方法，即是增加資本充足率的分子值（即是增加資本），或是減低分母（即是減少貸款，或把部分貸款轉至較低風險權數的類別）。根據一些研究報告指出，若把內地銀行的資本充足率維持在13%，中國的上市銀行需集資達4,000億元人民幣資金以作補充，而要提高資本充足率的辦法不多，最直接就是在市場集資，內銀股價必定受壓；至於減少貸款，銀行在近期放貸速度已有所減緩，十月份新增貸款創下今年以來最低水平，只有2,530億元人民幣，若貸款繼續下降，股市也是會受壓。

雖然中銀監已作出澄清，指沒有要求將資本充足率提高到13%，但承認正研究提高銀行的資本比率，並會按不同銀行的情況定出不同要求。中央經濟工作會議快將召開，由於內地經濟增速保持穩定，政府的重點將放在銀行資產質量惡化及金融體系穩定性下降的新問題，所以寬鬆的貨幣政策未來是極有可能作出調整，各位千萬不能掉以輕心。

銀聯信託投資總監 林一鳴