注資包括兩個地盤全部權益，以及一個地盤的49%（五礦早已持有51%），注資地盤可供建成各項物業面積125萬方米，八月底估值21.3億元，收購代價14.19億元，較估值折讓33.6%，代價將由五礦發行新股支付，每股作價2.36元，較公布前股價折讓4%，不必付出現金而獲得土地儲備，對五礦有利。

其中兩個地盤位於湖南長沙，主要興建住宅，另一地盤位於天津濱海新區，將發展為寫字樓、商用物業18萬方呎，並將於一一年完成，部分住宅於一三年前分期完成，部分住宅已預售。

經營作風偏於穩健

目前五礦只有在建中土儲實益700萬方呎，規模有限，母公司注資，是協助五礦發展，亦考慮其財務狀況，收取新股作為代價。自○七年起母公司獲准以經營物業作為主要業務後，已有意栽培五礦為業內上市地產旗艦。礙於財政狀況，五礦的發展受到限制，只是小型物業發展商，經此次注資後，將可進身為中型發展商。

五礦經營作風仍偏於穩健，現擁有中區東方有色大廈及尖沙咀中國五礦大廈出租，於一一年再增一幢商業大廈，位於天津將有三幢收租物業，提供穩定收益，是防守性業務。至於手頭其他土地儲備約180萬方呎，則於四年內完成，可套現再用於增加土地，以擴展規模，是進取性的業務。五礦選擇於湖南長沙的二線城市發展，除風險較低外，亦將有較佳的收益。

由於五礦過去以建築相關業務為主，其物業及土地是緩緩積聚所得，因而資產值不高，母公司願意接受新股發行價2.36元，亦顯示五礦應有的價格，且注資以大折讓計價，有利於資產值的增長。現時股價在升後反覆，相信已完成調整，可於2.4元左右收集，預期中線應有好利潤。

葉心