談到民生銀行，其實民生銀行是第一家安排來港上市的銀行，但到現在要等到六行上市後才能上市，當中的原因顯然不是銀行要選擇一個最好的時機才上市，其中可能也涉及到銀行本身的基本因素或是之前的股權結構的問題。

投資內銀股整體風險其實不算高，就算股價較為失望的中信銀行（00998）和中國銀行（03988），如果由上市持有至今，所得到的折合年回報率都是正數。但以現時在港上市的3家國有銀行及3家商業銀行比較，投資於國有銀行的風險及回報比例明顯較吸引。

理論上，商業銀行經營業務的手段會較國有銀行進取及有彈性，因此投資風險及回報應比保守及依附國策為生的國有銀行為高。

然而，經過幾年的股價及財務數據的分析，事實是國有銀行的平均投資價值比起商業銀行為高，此可能是富有中國特色的銀行業。因此，投資者要選擇銀行股作長線投資時，筆者比較推薦工行（01398）、建行（00939）及招商銀行（03968）這個組合。

時富證券中國資本投資部董事　羅尚沛

（作者為註冊持牌人士）