本文重點
近周環球股市自高位開始出現震盪，令資金流向舉棋不定。亞洲區市場方面，台灣連續三周錄得資金淨流出，但台股近日已回升至調整前的水平，不排除有資金已於調整之時吸納當地股份。此外，越南亦連續兩周出現資金外流的情況。過去兩周，越南股市合共有接近3,500萬美元的資金外流，而當地股市指數自十月中起至上周二下跌大約16%，投資者短期不宜沾手。
不過，強勢的如南韓、印度及菲律賓於早前出現資金流出後，前一周已出現資金流入的情況。當中，菲律賓股市的資金流入是自九月二十五日當周以來最高，反映當地股市於是次調整中獲得較多投資者的支持。
去年由於投資者對企業信貸缺乏信心，亞洲投資級別債券信貸差額創新高至666個基點。隨着亞洲經濟復甦及投資者重回信貸市場，信貸差額相應地收窄，這顯示出投資者將較低的信貸風險反映到定息票據上。
亞企復甦能力不俗
穩健的企業資產負債表、經濟增長前景逐步改善及亞債需求加強，令平均信貸差額由年初開始大幅收窄。雖然亞洲美元息差只是一般，但中長期仍有正面支持。而且亞洲區於是次金融海嘯的復甦能力遠較其他地區為佳，料亞洲區企業的盈利復甦能力將有不俗表現。亞債年初至今回報不俗，但須留意全球經濟復甦步伐能否持續，及依賴出口國家經濟要有動力增長。長期維持低利率政策或令通脹重臨市場，故不妨趁市況調整，吸納亞洲企業債券基金。
康宏投資研究部