歐美等國在過去一年投入救市資金高達數以十萬億美元計，各國愈遲退市，未來通脹的風險就愈高，對金價近期的飆升起到推波助瀾的主導作用。歐洲各央行，沽金意欲驟減，普遍傾向持有黃金。而亞洲各國央行，如印度、中國及越南，吸金意欲亦不斷增加，帶動金價上升。

美元中長線偏弱

另外，美元這個因素亦不可忽視。美元除了受不斷惡化的財政赤字困擾之外，其實奧巴馬政府早已暗地默許及鼓勵美元出現有秩序地貶值，所以美元的弱勢乃是中長期的。十一月以來，金油走勢呈現分化。黃金受惠於上述因素，走勢凌厲，短期有望進一步向上測試1,150美元。

油價方面，雖然中國十月石油淨入口量高達1,900萬噸，不過，目前中國對石油的消費量佔全球總消費量只有約一成；而美國的消費量佔全球的消費量仍然超過二成。所以中國的消費強勁未能抵銷美國的疲弱情況，因此短期油價將傾向下行調整為主，除非美國對石油的消費顯著回升，否則短期金價的走勢仍將比油價優勝。

新鴻基金融集團分析員 賴春梅