理文中期盈利按年增長22%至8.17億元，銷售量按年升25%，至183萬噸。期內經營效率受惠能源節省及優化生產，淨利潤率回升至每噸472元，業績表現較預期為佳。

報告指理文的高負債問題逐步獲紓緩，透過減少銀行債務，令今年九月底止的負債比率降至66%，管理層更指公司無任何股權融資的需要。

行業競爭再度出現

理文因預期今年全年銷售可回升27%至380萬噸，為滿足內地的需求，故提升了現有造紙機的產能21%至455萬噸，並重新恢復擴張計劃，加入第十五及十六號造紙機，計劃在一○年九月及一○年底分別新增5萬噸及4萬噸產能。管理層方面相信上半年取得的淨利潤率水平具持續性，下半年有更多改善的空間。

報告因應最新的業績，把一○年至一二年度的盈利預測上調93%至136%，以反映產能提高及復甦的狀況。新目標價為23.4元，相等於一一年度市盈率11.5倍，評級由中性上調至跑贏大市。報告同時指出，前景好轉，內地紙廠重整產能以配合市場需要下，競爭再度出現，要維持目前的盈利率將成理文未來的一大挑戰。