首機去年業績大降九成至不足1億元（人民幣‧下同），充分反映去年油價高企及金融海嘯嚴重打擊航空業。今年上半年，油價相對低企，航空企業有喘息機會。首機收入主要來自飛機起降費用，國際航空運輸需求仍疲弱，很大程度影響機場使用量。

因應市場情況，內地航空公司緊貼國策，配合推動內需政策，全力拓展國內航線。今年上半年，首機的航空性業務收入同比增長16%至15.11億元，淨利潤1.04億元。期內國內飛機起降架次增長27%，某程度抵銷了國際及港澳台地區飛機起降架次下降（降幅5.5%）的影響。

下半年經營表現較佳

如無意外，下半年的經營表現應較上半年佳，意味業績已觸底。資料亦顯示，今年九月旗下飛機起降架次及旅客吞吐量同比分別增長7.8%及7.9%，而今年首九個月同比增幅分別為16%及20%。明年國際及港澳台航線需求回升，將成為首機盈利復甦的動力來源。

目前，首機股價已回升至金融海嘯前的水平，未來股價能否更上一層樓，要視乎盈利復甦的進度，對此筆者抱樂觀態度，畢竟首機主力經營的是「首都」機場，戰略地位不容忽視，只要內地經濟持續增長，未來兩年業績表現將逐步回復至正常水平。

首機在數年前已計劃回歸A股市場，但至今仍未實現，過去一年金融市場情況特殊可理解，但面對注資令公司負債急升，落實「發A」相信已成為公司首要處理工作，一旦有進展，可刺激其股價表現。現水平收集，目標再衝阻力位6.5元，穿5元止蝕。

志鳴