本文重點
安踏體育（02020）以每股10元配股後，一直在配股價以下徘徊，但跌幅亦不大；在配股前，公司公布今年第三季同店銷售有單位數字增長，相對競爭對手李寧（02331）和中國動向（03818）有8%至11%的下跌，無疑安踏顯得「一枝獨秀」；其後公司召開分析員電話會議，摩根士丹利和花旗隨即發表報告建議「買入」或「增持」，當日（十月二十三日）收市後又急不及待由前者安排配售8,000萬股舊股，較特別之處是公司聲明部分套現所得用作成立慈善基金，大股東售股做善事在香港甚為罕見，但公司沒有表明「部分」即是多少，在釋除市場對大股東售股之疑慮方面始終有陰影。
去年第三季期間北京舉辦奧運會，體育用品股同店銷售較去年同期有倒退是情有可原，安踏能「逆市」保增長可謂不簡單。
現水平暫不宜買
不過，市場更關注的是體育用品股在明年次季訂貨會的成績，安踏在展銷會前配股亦有點疑慮，無論如何訂貨會的成績將影響體育用品股的短期表現。
安踏的成績表亮麗毋庸置疑，過去兩年半盈利已超過「龍頭股」李寧，而且愈拋愈遠，只是在銷售額仍不及李寧而已。兩者同樣走「專業化」路線，但李寧產品價格及檔次較高。
安踏今年的步伐轉趨積極，取下中國代表隊的贊助權，又從百麗（01880）手上購入Fila代理權，更有消息稱準備收購內地品牌「喜得龍」及美國品牌「AND1」，盡量爭取籌碼。
不過，中國代表隊的贊助費雖不知多少，惟相信並不便宜，料會加重安踏來年的宣傳推廣開支。
此外，李寧與安踏分別在Lotto和Fila這些外國品牌另闢戰線，但要重演中國動向的Kappa神話並不容易，更大機會是拖累短期業績。基於安踏短線會受制於10元關口，即上升空間不大，並不建議買入。
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