與美股有很大負相關性

數據愈好，政府退市步伐或會愈快，故股市調整幅度亦更大，但相反當投資氣氛好轉時，無論數據多壞，市場亦可看作政府會加大刺激經濟措施的利好因素而將股市炒上。故短線而言，除資金充裕與否外，投資者信心便是對股市走勢最重要因素之一，要觀察投資者信心轉變，除可留意市場對好壞消息的反應外，亦可看息差的變化以及近年投資者較喜愛用的CBOE Volatility Index（芝加哥VIX指數）。

VIX波動指數亦被俗稱為恐慌指數，主要是反映指數期權的引伸波幅，當指數愈高，表示投資者要求更高的回報才願意作高風險投資，故較低的股價才會吸引投資者入市，市場一般認為當VIX指數跌至二十以下，即對後市看法樂觀，相反若VIX指數持續上升或處於二十以上，即對後市看法較有保留，當信心不足，很小的消息也很容易觸發股市出現回吐。而VIX指數一直與美股亦有很大的負相關性，故其走勢對股市後市表現有一定的啟示。

金融機構投資分析員 陳秀嫻

（作者為註冊持牌人士）

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