建行第三季純利303億元人民幣，增長18.5%，首三季純利861.1億元，增長2.2%，第三季息差只有2.3%；第二季為2.34%；第一季則為2.46%，於第三季息差未能上升且繼續下跌，大致只是穩定，九月底貸款較去年底增長23.88%，但只較六月底增加3.47%，是配合國家政策，投向基建的貸款增長為27%，佔貸款約33%，對於基建貸款，估計部分有優惠條款，以致息差受壓，但基建貸款質素亦較佳。

回報率為同業之冠

首三季息差較去年底下跌80點子，淨利息收入約跌7.48%，而淨手續費及佣金收入則增20.9%，佔經營收入由14.8%增至18.1%，交易及投資等淨收益顯著地增2.8倍，經營收入微減，經營費用增2.2%，成本收益比率由34.8%，稍升至35.5%。

貸款減值第三季減少2%，首三季約減8%，不良貸款率下降0.64個百分點至1.57%，覆蓋率已達161.08%，已高於監管規定的150%，至於投資資產減值，第三季有所回撥，首三季則減少64.3%。

雖然首三季純利增長只是2.2%，而其年化平均股東權益回報率（加權平均計）仍由22.78%升至23.35%，繼續成為同業之冠，回報率高代表盈利能力強，雖然淨利息收入下降，而其他收入增加及支出減少，足以抵銷息差的影響因素。

全年增長可達24%

○八年第四季受經濟打擊，盈利基數較低，今年將較去年同期激增，保守估計，全年增長可達24%，應是頗佳的增長。

建行現價6.81元，預期市盈率12.2倍，息率3.2%，市帳率2.61倍。

建行受大市影響而作出調整後，上周五已有相當升幅，回復佳態，於業績後，市場正對內銀股尋找缺點及優點，因而內銀股的表現稍有參差，建行於優劣抵銷後，仍具優點，股東權益回報率最為實際，建行表現偶然遜於同業，並不為過，中長線仍是內銀佳選。

葉心