○八年上半年，商品包括油價一路上漲，石油價格於七月曾高見每桶147美元，不過，隨着金融海嘯來襲，石油需求急跌，拖累石油價格，○八年十二月更跌至33美元的低位。

早前為鎖定油價而進行燃油對沖的航空公司因而「損手」，並錄得大額紙上虧損。○八年，國航就錄得燃油套期未變現公允價值變動損失74.72億元（人民幣‧下同），已變現實際賠付損失4.27億元。

今年伊始，油價拾級而上，航空公司終於可以擺脫「見紅」命運，贏得紙上盈利，國泰截至六月底止上半年，錄得21億港元燃油對沖盈利，並借此扭虧為盈；至第三季，三家內地航空公司亦扭虧為盈，其中國航第三季燃油套期公允價值變動收益20.15億元、東航燃油套期公允價值變動淨收益約1.54億元。不過長期而言，油價回升對航空公司的成本帶來壓力，油價上升或抵銷運輸量改善帶來的影響。

煉油業同受衝擊

油價飆升，煉油企業是另一個受到衝擊的行業。內地的成品油價格由政府制訂，○八年當原油價格跟隨國際市場波動，成品油卻無法同步，令煉油企業面對巨大的成本壓力。在成本壓力下，油企錄得嚴重虧損，○八年，中石化（00386）煉油業務虧損615億元，而儀征化纖（01033）則盈轉虧，蝕16.41億元，每股虧損0.41元。