眾多刺激措施於第三季推出，美國經濟增長錄得復甦絕不令人意外。舊車換新車計劃以及首次置業津貼，肯定是推動美國經濟重拾增長的動力。

然而，從近日部分經濟數據差於預期甚至掉頭回落的情況可見，經濟增長在刺激措施逐漸失去效用之後，連自我復甦增長的動力也似乎不足，而這也是令投資者開始於利差交易進行平倉活動鎖定利潤，從而引發美元匯價反彈的重要因素之一。

雖然美匯指數曾經升穿今年年頭延伸向下的阻力線，但始終未能確認美元匯價是否轉勢，特別是當第三季國內生產總值公布後，投資情緒似乎又轉趨樂觀。

現時普遍投資者對美元走弱的觀點似乎沒有改變，但以相反理論推斷，當投資者一面倒看淡，可能就是反彈回升的開始。

無論如何，美元匯價肯定對商品價格有影響，而以現時商品的基本因素，筆者認為價格要向上突破，美元匯價必須轉弱配合，才能成事。

就業數據舉足輕重

未來一星期，多國央行包括聯儲局將舉行議息會議，投資者宜非常小心，是否會有個別國家明示或暗示任何退市行動。始終，印度上周調升存款準備金比率，而挪威也成為首個歐洲國家調升息率，反映退市行動可能迫在眉睫。

本周五將公布的非農業新增職位，也肯定比第三季國內生產總值更加重要。如果就業市場未見明顯改善，投資者便會更加憂慮經濟復甦的步伐，從而可能觸發美元反彈，並拖累商品價格下跌。

筆者並不相信油價於今年餘下兩個月時間可挑戰100美元，而去年年頭於85至100美元的密集區將是重要阻力位。

倘若油價真的重上80美元，筆者建議可考慮購入行使價75美元的認沽期權，以有限虧損捕捉油價可能回落的契機。

另外，上海及倫敦的銅庫存不斷上升，但銅價仍然居高不下，難道智利一個銅礦的罷工浪潮，便足以支持銅價，無視庫存正在回升的事實嗎？

亞達盟環球期貨副總裁 潘志偉