新創建業務是多元化，雖然只為基建及服務兩大類，而基建則包括道路、電廠、水務及港口與物流；服務業則包括展覽、零售與物業管理，建築機電及交通運輸，亦包括證券與金融服務以至金融資產投資。計至六月止年度，新創建純利25.28億港元，於撇除出售海濱南岸物業收益及其他一次性項目，核心純利約20億元，較上年減少8%，每股核心純利應為97仙，全年股息62仙，減少35%。

基建項目整體貢獻下跌5%，增長較佳的是水務，去年增加投資，以致增長達47%，其餘道路貢獻增6%，而電廠貢獻則跌36%，港口及物流亦跌13%。

服務業貢獻整體跌11%，其中展覽及免稅店增長43%，建築機電跌47%，包括一項合約虧損1.8億元，交通運輸於扣除上年的特殊項目後，增長22%，金融服務業則跌64%。

具有分拆概念

現年的展望，各項業務大致應可轉好，較為突出的是會議展覽中心第二期已開業，而增加水務投資後，續有拓展之意，建築業不再虧損，相應對業績有貢獻，預期可匯成增長15%。

海濱南岸於現年度已售324個單位，仍有28個單位待售，預期現年仍有售樓收益，但視作特殊項目，與核心純利無關。新創建於六月底已持有金融資產6.6億元，於九月投資光國（00257）及亞洲能源物流（00351）6.1億元，金融資產已增至12.7億元。

新創建淨借貸36億元，淨借貸比率15.5%，計劃再投資於水務及道路16億元，相信增加水務投資後，將分拆水務於明年初上市。

新創建業務較為特殊，評價不高，且在經常反覆，潛在的分拆概念成為反覆的誘因，但仍待實現。現價14.92元，市盈率15.4倍，息率4.15%。雖然預期業績有增長，但無特殊吸引，相信分拆水務為未來炒賣焦點，可留意有關消息發展，估計此股在14元至17元之間反覆，只宜吼位炒上落。

葉心