上周五恒指收報21,929點，下跌69點，國企指數則跌108點，成交額較上周四略為縮水至686億多元。恒指連續兩天未能企穩在二萬二關上方，古勝又唔係太擔心，只要恒指仍未失守21,600點初步支持位之前，上升形態未有改變。

上周四美匯指數跌0.03%至75.37，盤中最低為75.21，再創年內新低，今年以來累積跌幅已達6.8%，接近○四年6.9%的跌幅。

美股美元走勢背馳

由今年一至九月道指跟美匯指數的漲跌幅來看，道指升、美元跌的規律係鐵一般的事實。隨着3個月期美元倫敦銀行間拆借利率（LIBOR）不斷刷新歷史新低，並低於套息貨幣日圓同期的LIBOR，導致更多市場參與者借入美元而非日圓，再換成澳元等高收益貨幣以投資高風險資產，例如係入魚缸買股票，令各地魚缸錄得過去半年的瘋狂上漲。另一方面，期油價格持續走高，步向每桶80美元進逼，全球石油股起哄，成為推高魚缸的火車頭。花旗魚缸的兩隻石油股埃克森同雪佛龍都係權重股，指數比重分別佔5.47%和5.76%，股價跟隨油價齊齊殺上去，促成道指順利衝破萬點大關，亦為魚缸起穩定作用。

本地魚缸的石油化工三寶中石化（00386）、中石油（00857）和中海油（00883），加起來佔恒指的市值不足一成，本地魚缸能否擴大短期升勢，另外兩巨無霸大笨象（00005）跟祖國移動（00941）的表現似乎更為重要。總括來說，花旗魚缸能否繼續上漲，取決於美元跟油價走勢。至於本地魚缸則以資金流向為大前提，一旦美元回升，套息拆倉活動令資金流走，本地魚缸亦會掉頭向下。不過目前市場正在「再槓桿化」，充裕的資金將推動魚缸繼續上揚，古勝傾向相信全球魚缸一哥花旗魚缸在今年內唔會再出現屠殺。但明年一旦花旗的消費及房地產市場再次出現大量警號，又或美元回升，加上市場需求未能支持油價高企的話，屆時花旗魚缸或出現較深度調整，當然亦會拖累全球其他魚缸下滑。

核心業務表現改善

追落後一直係古勝近兩個月的致勝之道，上日品題恒鼎（01393）又係一個成功例子。今日揀選中國食品（00506），其股價上周五升破52周新高，報收5.76元，升8%，明顯係追落後的突破走勢。集團上半年純利增長24.5%至3.01億元，期內北京裝瓶廠的併入，帶動飲料業務增長32.8%；另外，旗下新產品高端健康油品牌「福臨門」令食用油業務轉虧為盈賺699.4萬港元，去年同期則蝕4,043萬元；而糖果業務虧損顯著收窄，葡萄酒業務則變化不大。期內整體毛利率由20.6%增加至28.5%，反映中國食品的核心業務表現改善，可帶動股價繼續向上。

古勝