再者，現時市場開始關注北半球的取暖需求，正如上星期有冷鋒影響美國東北部，也是油價上升的其中之一個原因，但當看到十一月天然氣價格於五美元遇上龐大阻力後回落，不足一星期內更下跌一成，便可知除非美國進入「冰河時期」，否則現時取暖用能源的供應根本不是問題。

儘管過去兩周，大行相繼調高明年油需求預測，但筆者相信價格已反映，而俄羅斯產油創新高及油組充裕的產能，要應付需求微升絕不成問題。同時尼日利亞武裝分子決定停火以及墨西哥灣暫仍風平浪靜，對油價上升也構成阻礙。

各央行有機提早加息

筆者多番強調，油價進一步攀升只會對俄羅斯及中東國家的經濟有幫助，對其餘成熟或新興市場是壞消息。高油價蠶食消費，影響企業盈利，相信大家經已耳熟能詳。從通脹的角度，油價攀升也會令威脅升溫。去年十一月的平均油價大約處於五十八美元的水平，與現水平相差約二十美元，按年計的升幅超過三成，再加上近期美元匯價偏弱，也會引發入口通脹，令筆者更加擔心未來數月美國物價會變化。

事實上，美國十年期國債孳息率經已回升至百分之三點五的水平，或多或少反映投資者開始憂慮通脹。還記得美國十年期國債孳息率於今年六月高見百分之四後，便曾經引發投資市場出現一輪調整。若然油價升勢失控，有可能抽高債息，更甚者可能迫使各地中央銀行提早調高息率。油價上升可以反映投資者對經濟前景樂觀，也可以是觸發整體投資市場調整的催命符。

亞達盟環球期貨副總裁潘志偉