於六月底，百仕達淨現金接近27億元，經兩次集資，淨現金將達37億元以上，對於經營物業而言，數字可大可小，如用於買地，不是大數目，集資通告並無說明，而其他消息則透露，在洽談的項目三個，其中兩個位於上海，據報該等項目可建80萬方米以上。

目前百仕達發展中項目，包括深圳百仕達花園第五期、上海外灘源及上海長寧區項目，連同存貨，可供銷售面積約25萬平方米，首兩項包括有相當作為投資物業，相信各項目應於一二年完成，其後的發展便無以為繼，但租金收入則會增加，如年內增購土儲，可於一二年至一三年開始完成，發展可以持續。

百仕達上半年業績理想，純利4.98億元，每股純利15.16仙，為保留資金發展，不派發股息。

期內主要銷售紅樹西岸及百仕達五期住宅，成本低，售價高，以致毛利率特高。現仍有可供銷售面積約12萬方呎待售，按市價計，毛利率更高，以百仕達現狀看，由於上半年已有相當利潤，已不急於求售，以免明年業績過於波動。至為主要的，是上海外灘源項目，據報部分古建築物，可於明年推出市場，是作為收租，而出售的住宅仍待拆遷完成，是不明朗因素，可能影響完成及售樓，而外灘源項目涉及約9.4萬平方米，百仕達佔45%，是○五年計價，至今已升值不少。

發展策略較為保守

百仕達昨收1.68元（最低1.63元），估計市盈率約為8倍，市帳率1.14倍，估計實際市帳率遠低於1倍，無疑百仕達的發展策略較為保守，影響形象，但現已集資，只要成功增購土儲，觀感即可改變，相信股價已見底，宜趁低吸納看中線，短線或仍有反覆。

葉心