歸根究柢，日本多年維持其低息環境，主要原因有幾個：首先，日本多年前因為樓市泡沫爆破，出現二次世界大戰後最大的經濟衰退，而當時的日本政府，就以量化寬鬆貨幣政策扶助經濟，但其後當地經濟仍然一沉不起。

其次，日本作為出口型經濟國家，弱勢日圓對出口有利，故BOJ對弱勢日圓亦不甚抗拒。另外，日本經濟近十年仍未曾好過，未來快速加息理據不足。

日大幅加息機會微

市場認為，日圓過往雖然長期保持低息，令其成為最受歡迎的套息貨幣之一；但今次金融海嘯之後，多國息率水平同樣跌至低位，故日圓的套息貨幣地位將會被考驗。此外，有部分人則認為，由於美元作為國際儲備貨幣地位日漸褪色，以安全性而言，日圓可能更佳，故各國的外匯儲備，未來有可能從美元流走至日圓或其他貨幣。

筆者對日圓息率則抱較為中性的睇法，事關日本現時經濟似穩非穩，BOJ加息機會的確不高；而未來各國的外匯儲備流向，可測性亦不高。

總括而言，現階段此類因素對日圓影響實難以察覺，不過亦不妨作為日後參考要素之一。另BOJ今日會公布議息結果，按彭博調查將維持為0.1厘，大家不妨留意。

上周筆者指出，若日圓高於88之上，不妨順勢買入日圓，怎料日圓在88水平阻力甚大，而本周日圓跌至90.40亦見支持。故此，在日圓未出現突破之前，只宜靜觀其變，或短炒上落，方為上策。

阿Lam