紅發一直經營玩具業務，早在一九八五年由葉潤權等人創辦，九十年代重整架構後於一九九六年上市，期後股權經歷變動，業務維持不變，但經營卻見每況愈下，○八年錄得虧損後，今年中期虧損更見擴大，未見起色。

股份九月份停牌，直至十月二日復牌，並公告以代價41.82億元悉數收購Apollo Precision全部股份，其中的3.67億元按每股1.316元發新股支付，餘額就通過發行兩批可換股債支付，同時又訂立出售協議，有條件出售玩具業務49%股權。待收購事項完成後，股份將易名為鉑陽太陽能技術，更確切的體認未來核心業務特質。

市盈率過分偏低

既然睇淡玩具業務前景，一直處在捱打階段，是次轉型可謂來得及時，因太陽能等新能源正好被視為世界的明天，連索羅斯都大手進軍環保新能源業，道明了新能源的吸引力。而紅發所購入的Apollo是在內地製造非晶硅矽基薄膜太陽能光伏組件之生產設備及整線生方案之供應商，每年可組裝高達2.5億瓦特之完備生產線。這種非晶硅跟單晶硅、多晶硅都同時用於太陽能發電方面，能源消耗有所分別外，非晶硅的生產成本最相宜，製造過程最省電，極具市場競爭力，更合乎經濟成本效益。

內地推出金太陽計劃，扶助新能源行業，多隻上市的相關股份估值再被推高，大都處於20倍之上，反觀Apollo向紅發提供了十一個月保證實際稅後利潤5,500萬美元，相等於4.3億元計，現價市盈率大幅落後其他相類股份，估值偏低，新業務的高增長前景仍未反映。

玲玲