踏入十月已知的兩大利淡股市因素：一是大小非減持屆峰期；二是創業板開張帶來擴容壓力。為燙平這一波的資金分流效應，不致辛苦托起的滬深股市信心前功盡廢，政府的有形之手只能繼續托市動作。匯金閃電入市增持三大內銀股，並不是倉卒應戰。事實上，政府旗下入市異動，似乎有部署甚至有分工，如社保基金摸頂減持，囤資於創業板新股；在匯金增持內銀股之際，迎來中國基金史上最密集的偏股基金設立潮，涉資四百億元。

國家外匯局又將合格境外機構投資者（ＱＦＩＩ）證券投資額度上調百分之二十五，有意借力外資入市。相信還有另外的動作部署中，顯見為度過可能失去的十月，官方祭出了維穩股指的「組合拳」，意欲封死大跌的空間。問題是，政策意圖如此，能否調動其他投資者跟風，或者打掉大小非減持意欲尚有疑問。

自金融海嘯後，政府大手筆救市，激化信貸活躍，拉抬起滬深股市，股市大漲的確發揮了提振信心的作用；但漲勢引發泡沫的擔憂在所難免。內地股民在波動的市勢磨練之下，自保意識得到強化，高位取態漸趨保守。即使官員拚命吹風政策不變，已難再激起入市意願，政府這一波托市，可能陷於費力的孤軍作戰，考驗政府手上有多少彈藥，能撐多久。

因為市場總不能背離基本因素，不顧一切地炒高。實際上，現時內地股市比滬綜指處於二千點之下，基本面已發生了較大變化。首先，房地產市場由熾熱到價量回跌，顯示經濟降溫。因為內地重頭的出口增長難再，樓市成為經濟的一股主要動力。政府擬壓制產能過剩，固定資產投資亦勢受抑制；其次，國資委日前公布九行業央企盈利普遍下降，銀行看似好景，亦有壞帳回升隱憂。此外，中央部署退市，暗中抽走流動性，資金充裕度已大不如前。

面對基本面發生變化，股民取態審慎是正常的，顯示由資金谷起的這一輪股市大漲，到了進退維谷境地。反而是政府資金在股市該調整時，戮力托市不讓其調整，最終只會扭曲股市的運作。金融海嘯後，股市的升跌聽憑政策的鬆緊，已偏離了市場化運行。這在救市關頭是特殊的需要，但股市不能長期在政策托市狀態中存活，問題是內地股市非但沒有降低對政策依賴，反而是更加依靠政策護航。

官式資金托市，除了扭曲市場，還可能賠上政府信用。過去社保基金在股市進場、離場，總能摸底進、逃頂去，已惹市場非議。在股市中，股民賺錢的只為少數，官府卻豬籠入水，加上股市資源配置功能不彰，股市的正面意義完全發揮不出來，恰恰是長期政策市造成的。遺憾的是，至今見不到政策市朝矯正的方向努力，反而是愈陷愈深，大有難以自拔之勢。