僅有利企業舵手

該研究調查九九至○六年間的110宗購併交易，上述交易均在進行磋商但未公開計劃時，公司舵手率先獲得非計劃中的認股權獎賞。自○七年後，則有7宗大規模合併計劃中的高層獲派認股權，當中包括被Adobe System收購的網絡研究公司Omniture，以及早前獲華特迪士尼收購的Marvel Entertainment。

研究學者認為，這類獎賞只會對企業舵手有利，因有認股權獎賞的企業普遍較沒有獎賞的企業以較低溢價被收購，相反，獲獎賞的舵手在收購中平均額外獲利570萬美元。有批評指出，企業的內幕人士以未公開資訊不公平地圖利，而批出認股權亦會攤薄企業每股價值。

但專家指出，上述獎賞慣例符合聯邦法律，而企業亦作出解釋，指以認股權作獎賞的目的並非趁收購消息圖利，而是慣常或由與收購無關的一次性事件所作出的獎賞。支持該慣例的言論則指，認股權鼓勵企業高層要求較高的購併作價，最終對所有股東有利，否則只持有公司小量股份的高層或會為保留現有職位，而拒絕合理的收購方案。