為避免通貨膨脹失去控制，各國央行未來亦會陸續進行加息，這只是時間問題。在外部需求全面復甦到來之前，中國工業部門產能過剩的問題，仍將是制約價格上升的主要因素。

預計未來12個月內，通貨膨脹壓力仍將溫和可控，目前通貨膨脹壓力的增加並不意味着近期會出現貨幣政策緊縮，央行可能在明年第二季度之前都保持利率不變。

在經歷了上半年的信貸擴張後，從七月開始，市場資金供求已發生變化，正是這種變化影響了投資者信心，從而導致市場調整，雖然內地經濟開始進入適度增長的軌道，內需啟動的效果也要在更長的時間內顯現，這些將導致股票、基金投資的收益存在不確定性。

商品需求有增無減

資金充裕是帶動股市反彈的主要推動力量，同時亦推高市場對通脹的預期。年初以來，各國政府大幅擴張信貸規模，以刺激經濟，寬鬆的貨幣政策導致投資者預期通貨膨脹加劇，資源類商品價格上漲，導致物價上升，貨幣貶值，通脹所帶來的風險正不斷上升。

金價已持續創新高，石油價格亦已逐步回升，隨着經濟復甦，市場對各項資源及商品需求有增無減，通脹在所難免地受到投資者關注。作為投資者，有必要選擇抗通脹類的基金產品，盡量避免受未來經濟波動而帶來的損失。短期內選擇商品基金是投資者其中一項必然選擇。

曜熊理財策略董事　馬煒喬