當然，在金價衝破歷史高位後，不少大行隨即發表報告，指出黃金價格有力上試更高水平，更有報告誇張地指出金價將會挑戰2,000美元。無可否認，筆者是錯估了金價於今年不會上破歷史高位，但仍然沒有改變對黃金價格比較審慎偏淡的看法。

美元近日廣泛性地下跌，引發亞洲各地的央行關注，市場傳出包括南韓、泰國及台灣等亞洲央行，曾經聯手於匯市買入美元，希望減慢當地貨幣升值的勢頭。

日圓87水平阻力大

另一方面，雖然日本財長向市場發出不會干預日圓的訊息，但從南韓三星以及日本新力的業績，便可知道強日圓對日本企業所帶來的衝擊，而日圓匯價於87水平應見重大阻力。另一方面，即使高息貨幣表現強勁，但與去年的歷史高位仍有距離。

十月為印度重要節日月份，也是傳統嫁娶的高峰期。由於不少人會送贈黃金予女方新人作為嫁妝之一，因而是季節性需求旺季。即使面對黃金價格創下歷史新高，肯定仍會有零星的珠寶首飾買盤出現，但在節慶過後，相信這些需求便會消失。始終當地再生金的供應充裕，預計全年的黃金入口量可能大減超過三成。

至於是投資性需求指標的ETF持倉量，也沒有跟隨黃金價格上升而增加，相信也反映眾多投資者就如羅傑斯一樣，並不相信金價可於短時間內再創高峰。事實上，這次金價上升的投機意味頗重，紐約期金的投機性淨長倉連續多個星期上升，反映資金充裕的投機者，選擇以槓桿形式加大推動價格上升的力度，捨棄沒有槓桿的ETF。

依據過往經驗，商品價格於創出歷史新高後，期權及止蝕等相關買盤會將價格進一步推高，但通常於歷史高位以上3%至5%便會遇上阻力，即現貨金於1,060至1,080美元水平將是重要的阻力區。

現時美元將是決定金價走向的重要指標。只要伯南克有決心於適當時候收緊貨幣政策，重建投資者對美元的信心並抑壓通脹，筆者相信金價的長遠前景並不突出，投資者只宜於990美元進行投機性買入，暫不建議於1,030美元以上高追。

亞達盟環球期貨副總裁潘志偉