本文重點
美元所受之打擊一波接一波，忘記是誰的名家曾說過：「現在不是牛市，不是熊市，是泡沫市。」資金追逐資源和資產（股票和「磚頭」），有點「兩害取其輕」的無奈，資源股和地產股尤其受到青睞，近日地產股視線已轉到一些二三線類別，如香港興業（00480）和大昌地產（00088）等。如果買內房股，更可收人民幣升值之利，但內房股有政策風險，而且論資產折讓，本地地產股更勝內房股。
香港興業周二曾顯著回升，那是跌穿3元關口的一次技術反彈，亦有追落後的味道，但觀乎其他二三線地產股的表現，亦見有資金吸納。事實上，興業如非全年業績出現2.24億元的虧損，股價也不會如斯不濟。現時不知本港樓市會否繼續保持強勁，但趁低買入此類折讓較大的地產股，風險度會相對較低，惟同時要考驗投資者的耐性。
資產有升值空間
集團於三月底年結，由於期內愉景灣項目未有新盤推售，並須為投資物業公平值及金融資產公平值作重大重估，虧損合共超過8億元。不過，在這半年內無論樓價和股市同步上揚，隨後的中期業績料可轉盈。
眾所周知，香港興業是大嶼山大地主，但要至明年初方有愉景灣第14期住宅開售；泰國豪宅在建196個單位，已預售141個，成交價14億元，將於明年落成，未知是否可趕及本年度入帳。集團在上海持有兩個項目，上海嘉里華庭投資物業於9年前購入，當時作價僅3,000萬美元，曾斥1.5億元把物業翻新，現正放售。佔一半權益的靜安區大中里項目總樓面面積33萬平方米，項目已計劃於一三至一四年完成。
愉景灣購物中心已完成，可提高租金收入，但計劃中的豪華會議及度假式酒店項目，基於市場氣氛不明朗，正重新評估其可行性，而東南亞酒店業務則難免受經濟下滑等影響。
分析地產股不離資產淨值，截至今年三月每股值7.18元，現應再有升值空間，市帳率僅0.44倍，與同級股比較也嫌折讓過多，建議投資者吸納。
DR.Stock