新創建○九年度盈利達25.3億元，較瑞信預期的高出9%，撇除一次性項目後的基礎利潤為21.5億元，略遜於預測的23億元，但末期股息0.42元，令全年派息達0.62元，派息比率維持五成左右的穩定水平。

報告指新創建旗下的基建業務各有表現，其中來自水務的貢獻明顯增加，按年勁升了47%，原因是部分水廠的權益增加，入帳的收益亦相對提高。發電業務的經營利潤則按年下跌了36%，跌幅亦相當顯著。去年的發電業務差強人意之下，瑞信卻看好明年該業務將出現反彈，因作為重要成本的煤炭價格今年以來一直回軟，加上經濟活力重現，業務表現可持續改善。

基建業務盈利穩定

另外，香港的會議展覽中心新擴展部分已在四月份完成，報告預期明年盈利可全面反映相關影響，整體盈利可重見增長，料一○年基礎盈利達24.16億元，按年上升12%，相信派息水平大致跟○九年度相若，股息率達4.4%。

因應市場可比擬的股份估值上調，瑞信把新創建每股資產淨值預測由原先的15.3元，上調至20.8元。以資產淨值折讓30%的幅度來計算，把目標價由原來所定的10.72元，提高至14.55元。

報告認為，新創建的基建業務一向提供穩定的盈利來源，其他業務如鐵路等項目又具長線的增值空間，屬防守性股份。新創建昨日做好，股價升逾6%至15.88元收市，已高出瑞信給予的目標價，投資評級為中性。