30/09/2009

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央行行長抗嘯鬥分數

面對金融海嘯,負責制訂貨幣政策的各國央行可謂任重道遠,既要設法帶領經濟回復正軌,亦要平衡任何措施可能帶來的後遺症,稍一不慎便可能淪為「千古罪人」。《Global Financial》雜誌公布的○九年中央銀行家報告中,歐洲央行行長特里謝等七位央行行長摘A級,當選年度最佳中央銀行家;反之,美國聯儲局主席伯南克及中國人行行長周小川僅獲C級。

特里謝膽識過人

過去一年的危機充分表現出特里謝的膽識,去年市場風高浪急之際,他對於要求該行大手劈息的訴求充耳不聞,並謹慎制訂貨幣政策,同時平衡控制通脹及提高銀行體系流動性的需要。

去年評分 C

續鬆銀根 力促改革

雖然特里謝減息步伐遲緩曾被批評為落後於形勢,但事實是其政策有助降低區內經濟活動大幅波動,他並承諾一段時間內維持寬鬆的貨幣政策,避免破壞經濟復甦,又力促各國進行金融改革,未有因為危機減退而放下戒備。

伯南克毀譽參半

伯南克因成功拯救全球經濟而獲各界稱許,並獲總統奧巴馬提名連任聯儲局主席。然而,他不僅有份炮製今次危機,而且在金融市場大難當前仍後知後覺,錯估形勢。

既是災星 又是救星

在聯儲局與財政部聯手救市下,美國經濟和金融體系得以穩定下來,但其救市手段卻為下一場危機播下種子。聯儲局在面臨幾十年來最嚴重的危機時,表現得大膽果斷,但當時任由雷曼兄弟破產、屢次打救美國國際集團(AIG)等決定,是對是錯則待後世評價。

去年評分 C-

周小川顧此失彼

周小川領導的人民銀行今年頭幾個月,新增貸款按年升近兩倍,以求達到「保八」目標,惟經濟已有過熱迹象,料不良貸款急增。人行已表明會密切監察銀行新增貸款活動,惟內地銀行似乎置若罔聞。

去年評分 B-

為求保八 恐釀泡沫

周小川在維持相對寬鬆的貨幣政策時,能否阻止信貸泡沫形成,極受外界質疑。同時,人民幣匯率偏低的問題未解決,經濟師料人民幣估值偏低最少15%至25%,惟中國經濟仍要靠出口拉動,人民幣難望大幅升值。

金默文亡羊補牢

去年初,在按揭銀行Northern Rock(NR)擠提事件的陰影下,金默文仍成功連任英倫銀行行長,惟壞事接踵而來,NR被「國有化」、通脹率升越目標上限,經濟更陷衰退,使他能否再贏五年任期成疑。

撥亂反正 經濟回穩

惟上述問題是發達國家過去一年多普遍出現的問題,為免再遭外界批評他後知後覺,金默文去年一口氣減息1.5厘,其後更實施量化寬鬆貨幣政策,他遲來的「勇氣」似乎已令當地經濟回穩,估計二○一○年可重拾增長。

去年評分 D

白川方明等運到

面對經濟放慢,日本央行行長白川方明維持當地貼近零息的政策,以免經濟加速滑入衰退。日央行料只要全球經濟回復增長及沒有突變,日本經濟將回復正常及物價穩定增長,但承認當地商業投資及內需仍弱,失業率持續惡化,及面對「通縮漩渦」的風險。

去年評分 不適用

史蒂文斯悉先機

澳洲儲備銀行行長史蒂文斯○八年九月開始劈息,至今年四月間累積減息達4.25厘,是少數在危機失控前出手的央行,料將惠及澳洲經濟今年僅輕微收縮及全年通脹溫和增長,該行並被視為最早加息的央行之一。

去年評分 B

冰島前行長轉任編輯

冰島去年險淹沒於金融海嘯中,前央行行長兼總理奧德松(David Oddsson)(圖)受盡國民千夫所指,但其職場生涯未因此完結,據英國《每日電訊報》報道,奧德松出乎意料獲當地唯一一張大報聘任為編輯。有記者及雜誌明言,擔心他處理自己在海嘯所擔當角色的文章時,作有利他的處置。

費希爾率先加息

在以色列央行行長費希爾積極干預匯市下,以色列外儲今年七月升至破紀錄的520億美元,按年翻了一倍,該行並於八月率先加息,成為全球首家恢復加息的主要央行。

去年評分 B

彭淮南力排眾議

台灣中央銀行總裁彭淮南去年九月開始減息,數月間累積減息2.375厘至1.25厘。雖然市場認為該行今年三月時應繼續減息,但彭氏不為所動,認為進一步減息對台灣經濟的提振作用有限,遂按兵不動,而從當地出口已較去年改善及通脹低企,可見其政策恰當。

去年評分 A