「市場流通量」阻引策投

早前有市場人士擔心，一旦引入更嚴格的「市場流通量」要求，會令新股引入策略或基礎投資者的意欲減低，維持現狀或對近期遇上冷鋒的新股起雪中送炭的作用。

去年一月，港交所發表綜合諮詢文件，提出十八項建議，包括延長董事禁售期、放寬最低公眾持股量及一般性授權等。

港交所並於去年十一月發表諮詢總結，決定延長禁售期至變相七個月，但「一般性授權」及「公眾持股量」，就仍要評估，未來再發獨立諮詢總結。

市場消息指出，經考慮過市場意見後，上市委員會已有初步傾向，無意更改現行 「一般性授權發行新股」規定，亦不打算引入「市場流通量」最低要求。

曾提三方案供討論

港交所在諮詢文件對「一般性授權發行新股」並無既定立場，但提出三方案讓市場討論，包括a）維持發行2成新股不變；b）如發行證券換取現金，發行量為10%或5%，如為其他目的，發行量則為10%；c）收緊發行量至10%。

此外，鑑於愈來愈多新股會引入基礎投資者，涉及的股份有6個月至3年不等禁售期，可能令真正流通量可能受到扭曲，為了確保市場上有足夠的即時可供交易的股份，港交所建議在公眾持股量之內引入「市場流通量」概念，公司上市時必須達到設定的最低要求，並且在上市文件內披露，凡6個月或以上禁售期，不計入「市場流通量」。

「一般性授權」仍存分歧

不過，市場反映的意見，卻普遍認為無需要引入「市場流通量」。多家大型投行、藍籌、上市公司商會及證券經紀業協會等，均認為無需要引入。

市場對「一般性授權」亦意見分歧，如上市公司商會認為現時發行2成新股不應改變，但證券經紀業協會就認為，如公司市值大（如400億元），應限制一般性授權發行量。