實際上，台灣在今年六月實行了莊家制，大幅提升了市場的流通性，為窩輪異地上市創設了條件，大陸因為衍生交易相對滯後，目前其窩輪仍是上市公司所發行。所以異地窩輪市場的目標，當然在港台先行後，下一步是瞄準三地互通。未來前景相當的廣闊，香港發展相當成熟，算得上大有用武之地，而兩岸不乏知名的企業，本港早已形成規模亦有活躍的莊家，完全有條件把這樁事情辦好。

值得注意的是，香港不論上市條例、交易機制，加上資訊發放及窩輪定價透明度，甚至行使條款多元及投資者熱衷程度，都是完整及成熟的。這可以說是本港的「軟實力」，發揮得宜理應可以主導三地窩輪市場的發展。當局要深明其中玄機，並投入熱誠去辦好這樁事。本港這門長處的用武之地，是得到內地認同的，內地智囊就曾針對人民幣業務認為，上海將成為人民幣金融市場的中心，香港則應積極發展人民幣衍生產品和資產管理市場。

這個對香港市場和上海錯位發展的策略思想，固然有其價值，這至少證明內地決策思維，是認同香港發展衍生市場的優勢、軟實力的，相關的「分工」也為香港提供了有利的發展空間。事實上，本港近年發展取向，都有偏向衍生產品的趨勢，窩輪交投暢旺以外，牛熊證成為港交所開拓的另一熱門投資產品。因為衍生品業務駕輕就熟，由此衍生的憂慮是，發展衍生產品理念迅速膨脹，最終導致顧此失彼，逐漸偏廢現貨市場的後果。

力拓衍生產品市場，此業務坐大以致未來發展劍走偏鋒的憂慮並非空穴來風。近年以來，滬港競爭打到埋身，港交所在開拓上市資源上並不順遂，更頗有前景之憂患。相反發展衍生產品，如同送上門來，又是自身長處所在，難免滑入日漸倚重的境地。然而衍生產品業務，終究有其風險及市場條件，而且其發展也不純粹是管理的問題，在技術上沒有壯大的現貨市場，衍生市場也難以走得多遠、發得多大。要警惕倚重衍生市場，而偏廢現貨市場的情緒孳生；同時，過度催谷衍生交易以致嚴重失衡，也要防範製造現貨市場更大的風險，金融海嘯已提供極深刻的教訓。

發展衍生市場是本港的商機，亦是重要考驗：一是如何抓住商機，令衍生市場更上層樓；二是發展衍生市場，使之成為形成國際金融中心的推動力。香港不能因為一門優勢，廢棄另一門優勢，對衰落的優勢，須拿出頑強的鬥志改善提升。香港在承前啟後的今天，不能拘泥於簡單的分工概念，要在競爭的拚爭中，去確立優勢贏得市場，國際金融中心不是「守」出來的，而是鬥出來的，這道理對於香港或者其他金融都市都是顛撲不破的鐵律。