據理柏八月數據顯示，保證基金過去六個月平均上升4.26%，過去三年錄得11.12%的增長。今年首批保證基金包括涉及股票掛鈎掉期的「領先多元資產100%保本基金」及集合保本成分兼管理期貨的「MAN AHL Guaranteed Futures 4系列」。

違約風險得以降低

保證基金因可取得本金及保證回報，在市況未明下有一定吸引力，但投資者需注意基金結構的複雜性。傳統保證基金的投資工具是債券及期權，當中以股票投資取得額外回報，而「領先多元資產100%保本基金」的投資形式有少許不同，在基金投資層面上，將至少90%的資產買入歐美、日本上市等高流通性的國際藍籌，以及不多於10%做股票掛鈎掉期協議。此基金跟傳統的保證基金結構有別，投資者所承受的交易對手違約風險得以降低。

另外，相比以往只投資於定息工具，基金的交易成本明顯增加，因為當一籃子股票的市值跌低於基金資產淨值的90%，基金經理便要求交易對手向基金買入額外股票，以維持基金資產90%的市值。法國興業證券香港及台灣業務主管區肇輝稱，雖然所需的技術及成本提高了，但基金的開支比率卻沒有因此而增加。對投資者而言，主要風險是當法興（基金保證人）出現違約，投資者可選擇把基金所持有藍籌股變現。

該公司的保證基金投資期為4.25年，一年後派發3%保證票息，到期時保證取回本金，另外，投資者可尋求潛在回報，表現與中國、台灣、農產品及石油市場相關的指數掛鈎，當中恒生國企指數年初迄今上升60%，表現不俗。

睇好農產及石油股

區肇輝表示，在金融海嘯下，市場對亞洲前景愈來愈有信心，今年可謂是「中國時代」，內地經濟增長持續強勁，故是次保本基金重點投資中國市場。他續稱，該行預期今年內地的經濟增長為8.5%，明年是9.5%，故選擇與中國投資有關的國企股及台股。選擇國企股的原因，是由於H股的流通性較A股高，以及股價出現折讓；選台股是由於QDII（合格境內機構投資者）逐漸在台灣放行，加上逐步放寬旅客個人遊，長線對台股有利。

另外，基金的潛在回報又與農產品及石油市場相關指數掛鈎，原因亦不難理解。他續稱，被稱為「世界工廠」的中國將持續建立石油儲備，並繼續推高油價，預測今年第四季油價平均是72.5美元一桶，明年首季為每桶75美元，全年則為82.5美元。他亦看好農作物價格，現時中國的大豆及玉米存貨量不斷減少，料穀物類、肉類及飼料需求將不斷上升。

除了投資市場外，買入保證基金的投資者亦要留意參與率，參與率愈高，潛在回報理應提高。區肇輝預計參與率為20%至60%，截至八月二十一日，估計水平為40%，最終水平需在基金推出日決定。該行保證基金的總開支3.64%，不收取首次認購費及贖回費，最低投資額為3,000美元（約23,400港元），發售期至九月三十日。