華南城受惠物業重估

正在招股的華南城（01668）於○二年在香港成立，公司目前擁有綜合物流及展示交易中心——深圳華南城項目。其業務獨特，主要向國內外原材料及成品供貨商、製造商及分銷商出售及出租深圳華南城交易中心展示單位，提供設施及綜合平台，以供其向買家展示及銷售產品。

○七至○九年度的利潤較波動，純利大部分來自投資物業重估利潤所支持。公司每股有形資產淨值為1.06至1.23元，低於招股價，估值看似不吸引。可是，該有形資產淨值未有計算今年四至六月期間公司物業權益之169.3億元估值盈餘，即物業權益之1.92倍價值升幅。如果考慮到這點，估值也算合理，本行建議短線投資。

光大控股經紀業務 蔡依韻

（作者為註冊持牌人士）