為息口去向帶來啟示

答案是有的，大家可以從產能的利用率來推測未來的物價走勢。產能利用率較物價指數於這方面的預測能力更具前瞻性，美國聯邦儲備局自一九六七年初便開始為產能利用率作出統計，統計的行業包括製造業、採礦業、電力及天然氣等等，計算方法便是以每個行業的產出指數除以同期最大的產能，舉例說當產能被完全有效的運用時能產出共一百件衣服，但實際產出只有七十件，以七十除以一百，得出的產能利用率便是70%。

一般而言，若產能利用率接近85%或以上，通脹風險便大幅上升，因工廠面對瓶頸的機會大增，反之亦然，故大家可多留意美國公布的產能利用率，或會為聯儲局的議息意向帶來一點啟示。

若數據顯示經濟正逐漸回升，但產能利用率仍偏低，即通脹風險亦較低，此時便是對大部分企業及股票最有利的投資環境（除經營上游的資源股），因需求應會隨經濟好轉回升，但企業沒有成本上升的壓力，央行亦沒有收緊銀根的必要。

金融機構投資分析員 陳秀嫻

（作者為註冊持牌人士）

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